后市大盤走向 滬指收盤上漲0.86%

A股今日迎來新年開門紅，滬指收盤上漲0.86%，收復3500點大關，收報3502.96點;深證成指上漲2.47%，收報14827.47點;創業板指大漲3.77%，站穩3000點大關，收報3078.11點。兩市成交額突破一萬億元，今日達到1.16萬億元。行業板塊多數收漲，農業、軍工、釀酒板塊領漲。北向資金今日小幅凈賣出5.42億元。

對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。

中信證券認為，慢漲“三部曲”的第一階段“輪動慢漲期”將在1月份進入下半場，局部投機性抱團將瓦解，建議緊扣“順周期”和“五大安全”兩條主線，轉戰高性價比品種。首先，開年的外部環境整體有利于A股。中歐協定落地，明確長期合作前景，中美博弈處于真空期。歐美疫情嚴峻，疫苗接種進度緩慢，政策依賴度高，政策寬松的預期將強化。其次，國內一季度基本面持續向好，業績同比增速彈性大，其中工業和消費板塊拉動作用明顯。再次，內外宏觀流動性依然寬松，A股市場流動性更加充裕，公募基金新發和外資凈流入依然持續。最后，局部的投機性抱團將瓦解，業績預告將驅動抱團品種分化。其中，估值與基本面失調的二、三線品種的投機性抱團趨于瓦解，而一線核心資產則仍將繼續受益于基金新發和外資流入。海外環境較好，基本面彈性高，流動性預期改善，1月份A股市場仍有上行空間。

華泰證券預測，三因素助推A股春季行情有望到來：一是海外疫情持續延緩了市場對寬松政策退出預期;二是圣誕節日歷效應助推海外權益資產上漲，提振A股風險偏好;三是國內機構考核期結束后開始積極布局來年。從結構看，分化進一步加劇，一方面，上證50、滬深300、創業板50等龍頭的指數均持續刷新年內新高;另一方面，中證500、中證1000等指數距7月高點仍有8-12%空間。以上證50(PE-TTM)/中證500衡量，當前已經處于2010年以來70%分位水平，處于分化度較高狀態。短期春季躁動行情或將至，建議關注TMT:一是1月通信運營商大會等事件催化，市場關注度有望提升;二是春季躁動期間，流動性偏松，期限利差走闊的環境給科技股估值減壓，TMT勝率相對較高;三是預計年報/一季報向好，且板塊調整相對充分，性價比凸顯。

海通證券表示，牛市周期除了看時間還要看空間，本輪牛市相較歷史漲幅不高且節奏較慢，有望打破“牛不過三”。過去牛市結束信號是盈利或情緒見頂，預計本輪ROE回升至21Q4，目前市場情緒只有60度，牛市仍在途。春季行情已開始，短期重視低估滯漲的大金融，全年主線仍是代表轉型升級的科技和內需。

中金公司分析，年初的市場，板塊表現可能受“年初效應”、基本面、估值等多重因素影響，較為波動。不過整體上看，注意到中國增長高位有所波動，疫情局部有所反復但整體可控，海外疫情仍在演繹、疫苗也在快速落地，中國政策繼續呈現逐步轉彎之勢，市場估值處于歷史區間均值偏高水平，中國市場在波動中需要重視結構。近期建議關注如下幾個領域：1)新能源及新能源汽車產業鏈2020年表現較好，年初股價可能也有所波動，逢低繼續關注中上游高景氣的領域;2)科技及產業自主領域，關注科技硬件自下而上、逢低吸納機會;3)消費在2021年可能在低基數上繼續復蘇，仍是自下而上選股的重點方向，包括家電、汽車及零部件、家居、酒店、其他可選消費、食品飲料、醫藥等;4)周期性行業中，關注后續景氣程度可能繼續改善、估值不算高的部分金屬原材料、原油產業鏈等。

招商證券預計，1月市場將會繼續保持上行趨勢，上證指數將繼續走高，上證50指數將會續創新高。主要原因在于2021年一季度將會迎來近10年最高業績增速，一季報行情可期;央行再12月繼續大幅投入流動性;年初，由于賺錢效應明顯，北上資金年初多會加倉A股，A股將會迎來一波較為明顯的增量資金。從歷史上看，當也即高增的年份，1月投資者更容易會選擇逆向思路，去年前一年表現較差的行業可能會逆襲，市場風格有可能會發生轉換。

新時代證券研判，未來1個季度可能會再次進入增量資金驅動的行情。2020年7月中以來，股市多空力量非常均衡，主要買入力量是新發行的公募和私募基金，主要賣出力量是大股東減持、IPO和再融資和部分承受不住震蕩的交易性投資者。新時代認為震蕩后，市場即將迎來新的增量資金，指數往上突破的概率大增。震蕩期間，維持市場熱度的主要力量是經濟超預期，這個力量想要再次發力可能要等年報披露附近。短期市場的主要驅動力將逐步變為增量資金，市場有可能會有普漲的行情。未來一個季度內，可能會再次迎來增量資金。主要原因有：(1)1季度最容易出現增量資金，即使是震蕩市和熊市，1季度也會有短暫的資金凈流入;(2)居民對股市認可度不斷提高，7月中旬以來的震蕩，并沒有改變這一趨勢，反而給居民資金很長的休整期;(3)較大級別的牛市中，居民資金進場的休整期不會超過半年;(4)貨幣政策預測重新穩定，近期利率開始下行。

粵開證券統計了2015-2019年間申萬一級行業在元旦后一周及1月份的上漲概率和漲幅中位數，發現元旦后一周綜合、電氣設備、鋼鐵、機械、電子、傳媒的上漲概率和漲幅中位數相對較高;縱觀整個1月份，歷史來看交運、軍工、家電的上漲概率較高。配置方向上，均衡布局于順周期、新能源、先進制造三條主線。

標簽： 滬指