超低價賣資產甩包袱 未來押注電競等翻身

命運多舛的天神娛樂還在自救的路上。

近日，天神娛樂對幻想悅游原股東王玉輝就幻想悅游未完成業績承諾的業績補償一事，向遼寧省大連市中級人民法院提交了《民事起訴狀》，要求王玉輝向公司履行業績補償義務。

盡管今年已經摘帽，但天神娛樂的賬面并不富裕，甩掉包袱成為首要大事。天神娛樂擬約9.03億元的對價轉讓持有的幻想悅游93.54%股權，而在2017年，天神娛樂收購幻想悅游93.54%股權時的交易對價則為34.17億元，3年多的時間，幻想悅游的交易價格就縮水超70%。

賣掉資產后，天神娛樂將押注電競。“天神娛樂目前正著力打造全民電競平臺，致力于解決限制休閑、超休閑游戲的三大難題，激活休閑游戲市場潛力和動能。”6月29日，天神娛樂方面在回復《華夏時報》記者采訪時表示。

超低價賣資產甩包袱

摘帽后，天神娛樂先剝離不賺錢的資產。近日天神娛樂公告，擬按總計為9.03億元的對價轉讓持有的幻想悅游93.5417%股權。

具體來看，天神娛樂擬將持有幻想悅游83.175%的股權轉讓給海南飛馳千里科技合伙企業(有限合伙)，對應的股權轉讓價款為8.03億元，該部分股權轉讓款擬通過股權轉讓款代付及債權債務抵銷的方式予以支付;另外擬將持有幻想悅游10.3667%的股權(對應幻想悅游注冊資本人民幣12.44萬元)轉讓給Creaction Network Limited(HK)，對應的股權轉讓價款為1億元，該部分股權轉讓款擬以現金支付。

本次交易后，天神娛樂不再持有幻想悅游股權，幻想悅游不再納入公司合并報表范圍。

而在2017年12月，天神娛樂通過發行股份及支付現金方式從包括王玉輝在內的14名轉讓方處收購幻想悅游93.5417%的股權，交易對價為34.17億元。換句話說，幻想悅游3年多時間交易價格就縮水超70%。

在2017年收購幻想悅游93.5417%的股權，天神娛樂的交易對手曾承諾2016年、2017年及2018年，幻想悅游經審計的扣非凈利潤不低于2.5億元、3.25億元、4.06億元，三年累計不少于9.81億元;此外，該交易也讓天神娛樂的商譽新增29.28億元。

2016年、2017年，幻想悅游均完成了業績承諾，當步入2018年，幻想悅游實際業績為1.41億元，未達到業績承諾，

天神娛樂針對收購幻想悅游產生的商譽在2018年計提商譽減值準備17.02億元，也成為天神娛樂2018年凈虧損71.50億元的一個重要原因。

對于幻想悅游業績不及預期，天神娛樂彼時表示，2018年受國內游戲版號暫停、網游總量調控等監管政策影響，國內知名游戲公司紛紛加快布局海外游戲業務，海外游戲運營競爭加劇，幻想悅游新上線游戲如日本市場的卡牌SLG游戲和港臺地區的MMORPG游戲收入低于預期;同時，上游游戲研發商受政策影響，出現資金緊張、裁員等情況，研發與發行合作進度低于預期，原計劃于2018年在日本市場上線的一款現代職場宮斗游戲、兩款卡牌SLG游戲產品及一款主機類游戲推遲上線，受上述因素影響，幻想悅游2018年業績大幅下滑。

還值得關注的是，天神娛樂2018年發起了10余起并購案，收購金額近100億元;天神娛樂原實際控制人、時任董事長兼總經理朱曄在2018年5月還被中國證券監督管理委員會立案調查，之后天神娛樂出現債務違約、逾期與訴訟集中爆發等情況，債務風險凸顯。而朱曄最引入矚目的舉動則是，曾在2015年以超過234萬美元(約1500萬元人民幣)的天價獲得與巴菲特午餐的機會。

此后，天神娛樂走了下坡路，2019年凈虧損為11.98億元，因連續兩年虧損而披星戴帽。新管理層此后通過高效推進完成司法重整，徹底化解債務危機，2020年天神娛樂在扭虧為盈，消除退市風險。

不過，幻想悅游則在近兩年經營業績持續下滑，已在2019年和與2020年累積虧損4.92億元，且其主要管理層及核心人員關于競業禁止的承諾將于2022年2月到期。

天神娛樂認為，“幻想悅游未來業績存在較大不確定性，將對公司經營狀況造成較大負擔。”幻想悅游由此落得被甩賣的境地。

此外，近日，天神娛樂對王玉輝就幻想悅游未完成業績承諾的業績補償一事，向遼寧省大連市中級人民法院提交了《民事起訴狀》，要求王玉輝向公司履行業績補償義務，即向公司返還其持有的公司股份2303.67萬股，向公司返還現金分紅385.26萬元。

“該案件已被遼寧省大連市中級人民法院受理，目前尚未開庭審理。針對其余當事方，公司已函件告知其還款義務。公司將持續關注當事方還款進度，并依據欠款金額和還款意愿采取對應措施，保障上市公司利益。”天神娛樂上述人士回復《華夏時報》記者。

海外競爭激烈，未來押注電競

隨著騰訊、網易等游戲巨頭企業在2018年國內游戲版號暫停后開始布局海外業務，攪動海外市場競爭越發激烈，大廠利用資金優勢，使買量推廣成本和人力維護成本大幅度升高，發行商的生存空間進一步被擠壓。

天神娛樂在回復本報記者時表示：“目前國產游戲出海市場已經較從前有了較大變化，從開發者依賴海外發行公司變為海外發行公司依賴開發者，大多數開發者在創造出優秀的產品后選擇自己發行，發行公司越來越難拿到優秀產品，幻想悅游也面臨同樣的困境。基于對未來海外市場趨勢的判斷，公司決定出售幻想悅游。”

據了解，由于上游優質的研發方和版權持有方被大型的游戲公司所把持，2018年以后天神娛樂很難再獲取優秀的游戲版權。受游戲生命周期影響，以《火影忍者》、《神曲》、《無敵艦隊》等為代表的存量游戲流水呈不斷衰減趨勢，同時在 2019年年末上線的《一拳超人》、《大圣歸來》等被寄予厚望的重磅新游戲表現不佳、流水遠遠低于預期，導致天神娛樂2019年年內收入大幅下滑。

2020年，天神娛樂新上線的《死神》等新游戲，在一定程度上緩解了收入的下滑，但是高額的推廣費仍讓其仍然處于虧損狀態。

天神娛樂在6月29日回復深交所問詢函時表示，“2021年開始公司無儲備的未發行游戲版權，僅靠存量游戲存續，導致收入不斷下滑，同時推廣費用對于存量游戲邊際效率也在不斷的縮減。受下滑的收入、高企的推廣費，不斷上漲的人工成本等因素的影響，公司將持續虧損。”

而對于未來發展，天神娛樂上述相關人士向記者表示，在出售幻想悅游的同時，公司依然密切關注著海外游戲開發與發行市場的機會，并針對當下海外市場的環境與未來趨勢，將公司游戲板塊的海外戰略由重發行調整為重產品。

2020年年底，美國全民電競平臺Skillz(SKLZ.N)于紐交所上市，上市當天股價上漲127%，受到海外頭部投資機構的青睞，眾多投研機構認為該公司開創了IAA(廣告)、IAP(內購)后游戲創收的新路徑。

而天神娛樂認為，Skillz與其“電競驅動游戲”發展理念不謀而合。天神娛樂提供給記者的資料顯示，天神娛樂目前正著力打造全民電競平臺，致力于解決限制休閑、超休閑游戲的三大難題，激活休閑游戲市場潛力和動能。

上述天神娛樂相關人士透露，截至目前，此休閑電競平臺已經和十幾家游戲廠商達成合作，聚集了上百款休閑、超休閑游戲，其中不乏頭部休閑游戲廠商。該平臺目前已開始內測，預計近期正式上線，而該產品的海外版本也正在開發中，預計下半年登陸海外市場。

押注電競能否令天神娛樂翻身，只得交給時間檢驗。記者 于玉金 北京報道

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