外資首席提問上市公司總裁 百家機(jī)構(gòu)挖出千億級賽道4只低估股？

調(diào)研紀(jì)要顯示，科創(chuàng)板一家主營網(wǎng)絡(luò)安全的上市公司，其日前一場調(diào)研活動引來270多家機(jī)構(gòu)參與，公司高層在活動上暢談近期國家相關(guān)政策“將整個市場變大”。

同賽道的其他幾家上市公司今年也是“迎來送往”，幾家頭部公司明確表示正在大幅擴(kuò)招人員，增幅高達(dá)兩三成。行業(yè)景氣度升溫可見一斑。各類專業(yè)機(jī)構(gòu)正對行業(yè)做集中調(diào)研，挖掘低估值標(biāo)的。

私募機(jī)構(gòu)聆澤投資近期調(diào)研了一家深市市值200億的賽道內(nèi)公司。該公司研究員翟云龍向《華夏時報》記者表示，網(wǎng)絡(luò)安全這個行業(yè)，新技術(shù)是層出不窮的，這給投資人帶來了一定的挑戰(zhàn)，需要不停跟進(jìn)和研究市場上出現(xiàn)的新技術(shù)，那些重研發(fā)、抓得住新機(jī)會的公司，投資起來彈性就大一些。

外資首席提問上市公司總裁

調(diào)研紀(jì)要顯示，8月12日，摩根士丹利計算機(jī)首席分析師劉洋在調(diào)研活動上稱，“我們注意到國內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)逐步進(jìn)入比較高的景氣度”，想請“吳總”對網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的政策變化做解讀。

提問中談及的“吳總”，是奇安信(688561.SH)總裁吳云坤。奇安信在網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)名氣不小，不單單是因?yàn)楣镜顷懥丝苿?chuàng)板，還因?yàn)槎麻L、法人代表齊向東早年是“紅衣大炮”周鴻祎的創(chuàng)業(yè)伙伴、從美股回歸的三零六(601360.SH)的聯(lián)合創(chuàng)始人。

吳云坤在8月12日的調(diào)研活動中回答了很多，談到了今年“比較頂層的一些法律政策”的變化，又總結(jié)道：“公司認(rèn)為所有的政策當(dāng)中， 把整個市場變大的關(guān)鍵點(diǎn)就是安全占信息化的投入占比。”

吳提到的這項(xiàng)關(guān)鍵政策，也出現(xiàn)在了平安證券付強(qiáng)、閆磊的研報中，即2021年7月，工信部在《<網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動計劃(2021-2023年)>(征求意見稿)》中指出，電信等重點(diǎn)行業(yè)安全投入占信息化的比重要達(dá)到10%，關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施的網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)能力要不斷提升。

十四五規(guī)劃中，對數(shù)字化轉(zhuǎn)型有相關(guān)安排。吳云坤認(rèn)為，一系列網(wǎng)絡(luò)安全政策的發(fā)布，“其實(shí)圍繞的就是一點(diǎn)，(數(shù)字化轉(zhuǎn)型)要發(fā)展往前走，但是安全是一個前提，不再是數(shù)字化轉(zhuǎn)型先走，安全再干，而是在干之前，你就得說清楚安全行不行，安全能不能保障，你如果不行， 就別做數(shù)字化產(chǎn)品”。

2021年8月17日，國務(wù)院公布了《關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護(hù)條例》(下稱“《條例》”)，宣布《條例》將于2021年9月1日起施行。

對此，付強(qiáng)、閆磊在研報中指出，2021年是我國網(wǎng)絡(luò)安全法律法規(guī)體系建設(shè)成果集中落地的一年，《數(shù)據(jù)安全法》已通過人大審核并將于9月1日正式實(shí)施，《個人信息保護(hù)法》也即將進(jìn)行三審，加上2017年正式實(shí)施的《網(wǎng)絡(luò)安全法》，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全法律體系的根基很快就將建設(shè)完畢。

翟云龍向《華夏時報》記者表示，網(wǎng)絡(luò)安全作為一個必需品，近年來它的景氣度是不錯的。這既表現(xiàn)在人們越來越重視信息安全和數(shù)據(jù)隱私安全，那些在安全上做得不好的公司，可能會因?yàn)橐淮伟踩鹿剩蛶砭薮蟮膿p失，所以企業(yè)有意愿加大投入;國家層面也非常重視，一方面國家在提高監(jiān)管的門檻，同時，政府各級單位、能源、電力等等也都在加大投入，所以行業(yè)的高景氣度是可以看得到的。

頭部企業(yè)瘋狂“招兵買馬”

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，奇安信今年已接待了5場投資者調(diào)研，中外各類投資機(jī)構(gòu)云集。

啟明星辰(002439.SZ)今年接待了3場，深信服(300454.SZ)也是3場，綠盟科技(300369.SZ)接待了2場，天融信(002212.SZ)接待了6場。

機(jī)構(gòu)集中調(diào)研的背后，是廣闊的市場前景，僅細(xì)分領(lǐng)域之一的數(shù)據(jù)安全市場就有千億級別。

天風(fēng)證券繆欣君認(rèn)為，數(shù)據(jù)安全發(fā)展受到監(jiān)管和內(nèi)生需求雙重因素的驅(qū)動。監(jiān)管層面，金融、水利、交通、教育、政府、電信與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)為數(shù)據(jù)安全監(jiān)管較為嚴(yán)格的行業(yè)，數(shù)據(jù)備份、數(shù)據(jù)分級分類、數(shù)據(jù)安全風(fēng)險評估和審計是監(jiān)管最為看重的四個子領(lǐng)域;內(nèi)生需求層面，長期來看中國數(shù)據(jù)安全市場存在千億市場空間。

短期看，繆欣君預(yù)測，我國數(shù)據(jù)安全市場規(guī)模預(yù)計將在2023年預(yù)計達(dá)到97.5億，在整體網(wǎng)絡(luò)安全市場(約809億)占比達(dá)到12.1%。同時這也意味著，我國網(wǎng)絡(luò)安全市場在未來幾年內(nèi)即可沖擊千億級別。

翟云龍向《華夏時報》記者介紹，早些年國內(nèi)還可以看到一些外資網(wǎng)絡(luò)安全的品牌和產(chǎn)品，但是現(xiàn)在越來越少，除了外企和一小部分民營企業(yè)用一些外資品牌的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品外，幾乎所有其他的場景都是使用國內(nèi)的產(chǎn)品，在IT方面，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品是為數(shù)不多最早實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化的子賽道，也就是說國內(nèi)的市場空間基本都留給了國內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)安全公司。

當(dāng)前，一些頭部企業(yè)正在大舉“招兵買馬”。調(diào)研紀(jì)要顯示，深信服預(yù)計2021年公司員工總數(shù)增長幅度在20%-30%之間，綠盟科技也預(yù)計公司2021年人員凈增長在20%以上。

這意味著一些頭部網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)的員工數(shù)量正朝著破萬的級別發(fā)展。公開資料顯示，截至2020年末，奇安信員工人數(shù)7796人，深信服7553人，啟明星辰5381人，綠盟科技3402人，天融信5357人。

百家機(jī)構(gòu)挖出4只低估股？

賽道潛力巨大，如何找到低估值、高成長的標(biāo)的并不容易。在翟云龍看來，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的新技術(shù)是層出不窮的，這給投資人帶來了一定的挑戰(zhàn)，需要不停的跟進(jìn)和研究市場上出現(xiàn)的新技術(shù)，好處是，“那些重研發(fā)、抓得住新機(jī)會的公司，投資起來彈性大一些”。

翟云龍近期調(diào)研的啟明星辰，當(dāng)前市值約200億元，被平安證券在8月17日的研報中給予了“強(qiáng)烈推薦”評級。

該股是機(jī)構(gòu)重倉股。二季度末數(shù)據(jù)顯示，該公司被安本環(huán)球中國A股基金、不列顛哥倫比亞省投資管理公司、挪威中央銀行三家QFII持倉，此外，該股還被國泰君安等約30只券商集合理財計劃持有。不過，從全部機(jī)構(gòu)持倉市值上看，較一季度末降低了7.45%。

8月12日的調(diào)研紀(jì)要顯示，137家各類機(jī)構(gòu)參與了調(diào)研，啟明星辰被問到了數(shù)據(jù)安全業(yè)務(wù)和人員迅猛增長等問題。

該公司回答：公司從2013年就已開始布局?jǐn)?shù)據(jù)安全業(yè)務(wù)，2020年數(shù)據(jù)安全業(yè)務(wù)“我們做了6個億，今年我們爭取多做”;人員方面，跟2021年初相比，銷售人員增加166人，研發(fā)增加206人，技術(shù)人員增加269人。

市值約200億元的安恒信息(688023.SH)，在繆欣君8月18日的研報中被給予了“增持”評級。不過，需要指出的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年安恒信息尚未發(fā)布過被機(jī)構(gòu)調(diào)研的消息。

去年曾有機(jī)構(gòu)問及疊加新能源賽道一事。2020年底的調(diào)研紀(jì)要顯示，有投資者問“公司具體如何在車聯(lián)網(wǎng)安全方面進(jìn)行布局”，當(dāng)時安恒信息回答：車聯(lián)網(wǎng)的市場規(guī)模是百億級美元起，安恒信息通過專業(yè)人才引進(jìn)，做研發(fā)和儲備，為未來拓展車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)提前進(jìn)行布局，整個項(xiàng)目通過車聯(lián)網(wǎng)研發(fā)中心建設(shè)來進(jìn)行研發(fā)，積極跟主流車廠、科研院等進(jìn)行合作。

與之相似的是當(dāng)前市值只有一百多億元的綠盟科技，該股今年7月份曾被方正證券方聞千給予“強(qiáng)烈推薦”評級。調(diào)研紀(jì)要顯示，5月6日，公司也被投資者問及車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)展。不過，其與安恒信息一樣，僅簡單回答了在車聯(lián)網(wǎng)上有研發(fā)投入和布局等內(nèi)容。

上述兩只小盤股，二季度末的機(jī)構(gòu)持股市值均較一季度有所降低，但股價在三季度卻出現(xiàn)了一波大幅反彈。萬家基金、南方基金、中銀、光大保德信、鵬華基金、中庚基金等公司的基金產(chǎn)品若未拋售手中倉位，收益可能頗豐。

科創(chuàng)板上市的奇安信當(dāng)前市值約600多億元。調(diào)研紀(jì)要顯示，公司總裁吳云坤稱，在數(shù)據(jù)安全和態(tài)勢感知這兩個領(lǐng)域上，奇安信的布局都非常早。“因?yàn)楣镜难邪l(fā)分?jǐn)傇诟鱾€年限當(dāng)中，研發(fā)成本是每年投入的，而不是一蹴而就的，而這個過程就帶來公司技術(shù)積累和技術(shù)壁壘相對比較高，公司投了五年以上的和友商投了一年兩年的差別非常大。”記者 麻曉超 陳鋒 北京報道

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