進軍創業板 這家14億“大眾A級供應商”七連陽跑步進創業板 還值得博嗎？

8月18日，繼新三板精選層公司觀典防務、翰博高新官宣轉板后，第三家泰祥股份(833874.NQ)公告宣布將轉板深圳創業板上市。

據同花順iFinD統計，受此影響，19日，公司股價大漲18.01%，市值超過14億元，漲幅位居精選層第一。截至8月19日，公司股價實現七連陽，漲幅為41.32%。

《華夏時報》記者注意到，相比起前兩家公司近40多億的總市值，泰祥股份體量著實小，且在發布半年報之后公布的轉板消息，其風格相對穩健。

半年報披露了營業收入同比上升45.84%，營業利潤同比上升57.09%，還提及了公司面臨的六大潛在風險。

新三板資深評論人、北京南山投資創始人周運南在接受《華夏時報》記者采訪時表示，公司的股價表現符合市場預期，這得益于公司相對前二家官宣的觀典防務、翰博高新，具有的4個特點：一是總市值最低;二是市盈率較低，不足16倍;三是同步已披露半年報;四是湖北抗疫綠色通道概念，只是無法確定四季度還能否享受。

周運南坦言，當然其股價19日最高漲幅不如上述兩家，可能受制于三點：一是業績波動，二是行業市盈率;三是公司是去年7月27日首批精選層集體掛牌首日的跌幅王。但19日的的精選層二級市場在泰祥股份的帶領下還是比較活躍、行情也相對紅火。

進軍創業板

泰祥股份作為集研發、生產、銷售于一體的專業汽車零部件制造商，致力于為汽車整車廠、發動機總成廠提供優質的零部件及售后服務。目前公司的主要產品為汽車發動機核心零部件——發動機主軸承蓋，公司通過直接銷售產品給國內外客戶以獲得銷售收入。

公司作為大眾汽車集團的全球供應商和A級供應商，是國內為數不多可以供貨至大眾集團全球工廠并參與大眾汽車集團旗下所有品牌鑄造機加件競標的企業，同時也為部分國內外知名整車廠提供主軸承蓋產品。

8月18日晚間，泰祥股份發布公告稱，公司于2021年8月16日召開第三屆董事會第四次會議，審議通過《關于公司申請向深圳證券交易所創業板轉板上市的議案》。

公司在對照轉板上市條件后指出，在全國股轉系統精選層掛牌，已連續掛牌一年以上;根據公司已披露的年度報告，2019年、2020年歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(以扣除非經常性損益前后的孰低者為準)分別為7,313.99萬元、6,731.08萬元，滿足《深圳證券交易所創業板股票上市規則》中對應的“最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元”的財務指標規定。

同時，公司專注于汽車發動機零部件的研發、制造與銷售，根據《中國證監會上市公司行業分類指引(2012年)》，公司應劃分為C36汽車制造業;符合“三創四新”公司專注于汽車發動機零部件的研發、制造與銷售，致力成長為符合國際一流標準的動力及傳動系統核心零部件的全球供應商。

泰祥股份進一步表示，公司以科技創新驅動企業發展，自主研究發明了“球墨鑄鐵汽油發動機主軸承蓋鑄造方法及應用該方法的鑄造模具”和“汽車發動機連體主軸承蓋的生產方法”兩項發明專利，首創性的將鐵型覆砂鑄造工藝應用在球墨鑄鐵發動機主軸承蓋產品的生產，解決了鑄型內部疏松問題，產品機械性能更好、工藝出品率更高、表面質量更優、尺寸精度更高，同時也增加了鑄造毛坯的工藝出品率，大大提高了公司生產效率和盈利能力。

公司一直注重研發投入，具有較強的自主研發能力，經過多年的產品研發、技術和工藝積累和創新，公司形成了自己的核心技術體系并申請了多項專利。

截至2021年6月30日，公司擁有專利證書29項，其中，發明專利2項，實用新型專利27項。此外，公司還有1項發明專利處于公開狀態，2項發明專利處于實質審查生效狀態。

公司堅持專業化發展戰略，具有較強的創新能力和較為突出的市場競爭優勢。2021年7月，被認定為工信部第三批專精特新“小巨人”企業。故公司認為符合創業板的定位。

安信證券新三板首席分析師諸海濱指出，公司堅持以技術創新為企業的發展根本，重視產品與工藝的研究開發工作和知識產權的保護，2018-2020年度研發投入金額分別為1,092.80萬元和917.43萬元和716.18萬元。

同時，公司作為大眾集團A級零部件供應商，在汽車發動機主軸承蓋領域深耕多年，為該細分子領域龍頭，技術先發優勢明顯、成本管控能力較強，并著手布局新能源汽車零部件精密制造產業，預計將受益于汽車行業高速發展趨勢。

19日，官宣首日的泰祥股份股價表現搶眼，領漲整個精選層。

8月19日精選層漲幅靠前企業

在周運南看來，作為第三家官宣轉板上市的泰祥股份以12.56%開盤，低于市場價預期，更低于前兩家公司官宣后開盤漲幅;以18.01%的漲幅收盤，高于第二家翰博高新官宣后首日漲幅，低于首家觀典防務官宣后首日漲幅，全天表現基本符合市場預期。

業績增速明顯

可以看到，此次泰祥股份發布轉板公告的同時，公布了公司上半年的業績報告。有意思的是，在其半年報的開篇，是董事長兼總經理王世斌致投資者的一封信。信中對公司上半年的業績進行了總結。

2020年至今，新冠肺炎疫情仍在全球肆虐，世界經濟陷入深度衰退，給汽車消費市場造成一定沖擊。國際形勢變化、疊加中美貿易摩擦、嚴格的排放法規以及消費者觀望心態浮現等多重因素影響，2021年上半年汽車市場需求低迷。面對困難，公司堅持老產品新客戶及新產品新客戶的市場開發理念，持續穩固在主要客戶大眾集團內的市場份額，同時加大潛在市場開發力度并取得一定成績。

公司上半年實現營業收入85,105,748.97元，同比上升45.84%;實現營業利潤47,759,417.39元，同比上升57.09%。實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤38,489,520.95元，同比上升46.30%;實現經營活動產生的現金流量凈額39,164,523.24元，同比上升5.13%，大部分經營指標同比有較大幅度上升，仍然保持了59.96%的較高毛利率及較好現金流，主要產品市場競爭力持續增強，核心客戶群穩中有增。生產經營安全可控，經營業績優于同行業水平。

同時，在市場開發方面，2021年上半年，公司除了獲得奧迪EA888主軸承蓋迭代EA888五代新項目定點外，還獲得了奧迪框架式連體主軸承蓋新項目定點，憑借自身穩定的質量表現和交付服務獲得了大眾集團的高度認可，在墨西哥大眾等工廠的份額進一步增長。潛在市場開發方面，獲得了大眾公司以外其他客戶處的新的主軸承項目的定點。

此外，公司繼續加大裝備研發投入，報告期內完成機加除塵系統及設備安全互鎖系統改造升級。實施了多項生產線改造和工藝研發，其中4項可在今年內完成，為公司可持續發展打下堅實基礎。

面對下半年的發展，王世斌在信中表示，公司將認真做好工藝降成本工作、通過同戰略供應商協作等方式積極應對原材料價格波動。堅持專業化戰略，強化內部管理，確保實現年度經營目標。繼續加大技術創新和管理創新力度，開發基于核心技術優勢的新的專業化產品和新客戶，實現公司轉型升級。

直面六大風險

《華夏時報》記者注意到，公司發布的半年報中提及了公司的六大風險，包括公司產品單一風險、客戶集中風險、大宗原材料價格波動帶來的風險、“新冠疫情”引致的業績下滑風險、汽車行業復蘇緩慢的風險、新能源汽車發展帶來的風險。

其中，公司產品單一風險、客戶集中風險、新冠疫情引致的業績下滑風險、汽車行業復蘇緩慢的風險、成為近期市場對于公司發展的主要顧慮。

2021年3月，泰祥股份交出精選層首份2020年財報，其營業收入、利潤分別下滑13.23%、10.56%，均超過10%。

面對產品單一風險和客戶集中風險，公司指出，公司一直秉承專業化的發展思路，力爭成為全球最為專業化的汽車主軸承蓋制造廠商。聚焦式的發展方式，也導致公司目前收入主要依賴于一類產品，如果市場狀況發生變化，公司也存在因產品結構較為單一而無法適應市場變化的風險。

同時，公司汽車發動機主軸承蓋的客戶主要集中在大眾集團，面對如此龐大和優質的客戶，公司采取了集中有限資源服務好核心優質客戶的策略，公司與大眾集團配套合作多年，已成為大眾汽車的全球供應商和A級供應商，合作關系穩固，但是若未來大眾集團轉移訂單、自身經營狀況發生重大不利變化或其產品結構發生重大調整，則會對公司的經營業績造成重大不利影響。

此外，公司的主要原材料為生鐵和廢鋼，均屬大宗商品，容易受經濟周期性波動及行業供需變化的影響，同時生鐵和廢鋼的上游原材料鐵礦石具有一定的金融屬性，存在資本投機導致鐵礦石價格大幅波動，進而影響生鐵和廢鋼價格發生波動的可能。預計2021年下半年繼續受經濟周期性波動、全球新冠疫情及行業供需變化的影響，生鐵和廢鋼價格將持續處于高位。原材料價格的波動將導致毛利率隨之波動，對公司的業績的穩定性造成影響。

不僅如此，面對汽車行業復蘇緩慢的風險。半年報指出，今年1月以來，全球多家汽車制造企業因芯片短缺被迫停產或減產。截至目前，芯片短缺已導致全球汽車市場累計減產 115.7萬輛。在可預期的未來，如果全球汽車復蘇緩慢，勢必會對汽車零部件制造行業構成不利影響。

由于新能源汽車中占據較高份額的純電動汽車無需配備內燃發動機，新能源汽車的發展給內燃發動機零部件制造企業帶來一定的不利影響。未來，如果政府持續加大對新能源汽車發展的政策支持或新能源汽車核心技術實現突破，公司在汽車消費結構中的占比持續上升，而公司未能及時向新能源汽車零部件領域延伸，則公司將面臨著新能源汽車發展而帶來的產品替代風險。

對于六大風險因素是否會給轉板存在不確定性和相關風險時，《華夏時報》記者撥打公司的相關負責人電話，但是一直未撥通。

“公司發布轉板消息確實超預期，所以股價表現得非常好。轉板大家都想試試，但后面能不能批準，誰也說不準。”一位上市券商首席新三板研究員在接受《華夏時報》記者采訪時如是說。

泰祥股份公告稱，公司已與本次轉板的中介機構進行合作，保薦機構、專項法律顧問、專項審計機構已在本公司開展轉板盡調及申報材料準備工作，積極推動轉板上市工作的進度。

自首次披露擬申請轉板上市相關信息至提交轉板上市申請期間，公司將每十個交易日披露一次進展公告，相關事項取得重要進展或重大變化時及時披露，并按照全國股轉公司股票停復牌有關規定，申請股票于提交轉板上市申報材料的次一交易日停牌，并披露相關公告。

不過，公司也提示了風險，即轉板上市申請未通過的風險和不符合轉板上市條件的風險;存在因公眾股東持股比例或股東人數不符合轉板上市條件而無法提交申請的風險。記者 王兆寰 北京報道

標簽： 大眾A級 供應商 七連陽 創業板