資管持續(xù)發(fā)力 “券商一哥”上半年百億利潤(rùn)收入囊中

2021年8月19日晚間，“券商一哥”中信證券(600030.SH)正式發(fā)布2021年半年度報(bào)告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入377.21億元，同比增長(zhǎng)41.05%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)121.98億元，同比增長(zhǎng)36.66%;基本每股收益0.94元，同比增長(zhǎng)34.29%。各業(yè)務(wù)全面開花，公司收入結(jié)構(gòu)整體保持穩(wěn)定，自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)是收入的主要來(lái)源，且收獲了行業(yè)多項(xiàng)第一，穩(wěn)坐行業(yè)老大位置。

不過(guò)，值得注意的是，中信證券的自營(yíng)業(yè)務(wù)是唯一收入增速為負(fù)的業(yè)務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)收入114.3億元，仍是中信證券的第一大營(yíng)收來(lái)源，占比達(dá)到30.3%，但同比增幅為-3.1%。

《華夏時(shí)報(bào)》記者通過(guò)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至8月20日，已披露的上市公司半年報(bào)中，中信證券的重倉(cāng)股有30只。其中，創(chuàng)業(yè)板公司11只，占比達(dá)36.6%，前三大重倉(cāng)股均系創(chuàng)業(yè)板公司。其中，新進(jìn)利亞德1703.9萬(wàn)股，位居重倉(cāng)股第一;新進(jìn)中金環(huán)境1430萬(wàn)股，位居第二，萊美藥業(yè)773.8萬(wàn)股，位居第三。

截至8月20日收盤，滬深兩市出現(xiàn)震蕩調(diào)整，利亞德卻強(qiáng)勢(shì)漲停，全天主力凈流入5.11億元，上漲19.95%，位居創(chuàng)業(yè)板前列，中信證券一日浮盈達(dá)2316萬(wàn)。

投行龍頭地位穩(wěn)固

可以看到，中信證券上半年投行各業(yè)務(wù)的龍頭地位穩(wěn)固。

2021年半年報(bào)顯示，上半年，境內(nèi)股權(quán)融資方面，公司完成A股主承銷項(xiàng)目92單，主承銷金額人民幣1,422.99億元(現(xiàn)金類及資產(chǎn)類)，同比增長(zhǎng)8.01%，市場(chǎng)份額18.07%，排名市場(chǎng)第一。隨著注冊(cè)制改革推進(jìn)，公司繼續(xù)加大科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等IPO客戶覆蓋力度，完成IPO項(xiàng)目27單，合計(jì)發(fā)行人民幣377.14億元，市場(chǎng)份額17.88%，排名市場(chǎng)第一。

同時(shí)，公司完成再融資主承銷項(xiàng)目65單，主承銷金額人民幣1,045.85億元，市場(chǎng)份額 18.14%，排名市場(chǎng)第一。隨著現(xiàn)金類定向增發(fā)市場(chǎng)供需顯著提升，公司重點(diǎn)布局現(xiàn)金類定向增發(fā)業(yè)務(wù)，完成41單現(xiàn)金類定向增發(fā)項(xiàng)目，合計(jì)承銷金額人民幣845.44億元，市場(chǎng)份額25.07%，排名市場(chǎng)第一。

此外，公司積極拓展可轉(zhuǎn)債、資產(chǎn)類定增、配股等業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，不斷加強(qiáng)股權(quán)融資項(xiàng)目全流程質(zhì)量管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，鞏固提升綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

來(lái)自華創(chuàng)證券的報(bào)告顯示，中信證券中期業(yè)績(jī)超預(yù)期，公司投行業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)49%，IPO主承規(guī)模同比大增354%。注冊(cè)制改革釋放業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間，注冊(cè)制下投行業(yè)務(wù)頭部聚集性有所顯現(xiàn)。IPO主承銷規(guī)模同比高增，市占率提升9.5個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，公司上半年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)，增速都高于行業(yè)水平，龍頭地位穩(wěn)固。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向輕資本業(yè)務(wù)有所轉(zhuǎn)移，ROE借力抬升。

對(duì)此，針對(duì)2021年下半年，中信證券表示，將進(jìn)一步擴(kuò)大境內(nèi)外客戶覆蓋，增加項(xiàng)目?jī)?chǔ)備 ;加強(qiáng)新興行業(yè)、重要客戶及 創(chuàng)新產(chǎn)品研究，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展與客戶需求主動(dòng)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，獲取重要客戶關(guān)鍵交易，進(jìn)一步提 升全球市場(chǎng)影響力 ;緊密跟進(jìn)政策變化，就注冊(cè) 制全面穩(wěn)步推進(jìn)、滬/深倫通、A、H股兩地上市及境外公司回歸A股上市等業(yè)務(wù)持續(xù)進(jìn)行布局;加強(qiáng)股權(quán)承銷業(yè)務(wù)能力，嚴(yán)格項(xiàng)目質(zhì)量管理，發(fā)揮公司平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，為客戶提供綜合投行服務(wù)。

渤海證券分析師王磊指出，中信證券作為行業(yè)龍頭，在經(jīng)紀(jì)、投行等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以及在衍生品交易、投行資本化等新興業(yè)務(wù)上均有領(lǐng)先布局。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速發(fā)展階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，建設(shè)一個(gè)高質(zhì)量、高效率的資本市場(chǎng)成為迫切需要。在當(dāng)前資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化、培育航母級(jí)券商的政策指引下，市場(chǎng)資源會(huì)進(jìn)一步向頭部券商集中，行業(yè)分化趨勢(shì)會(huì)愈加明顯。中信證券憑借雄厚的資本實(shí)力、完善的合規(guī)風(fēng)控制度、優(yōu)質(zhì)的客戶資源以及在各業(yè)務(wù)線上的領(lǐng)先布局，有望實(shí)現(xiàn)在各業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額上的穩(wěn)步提升。

資管持續(xù)發(fā)力

值得注意的是，中信證券上半年資產(chǎn)管理持續(xù)發(fā)力。2021年上半年，中信證券資產(chǎn)管理規(guī)模合計(jì)人民幣13,909.62億元，市場(chǎng)份額約13.84%，排名行業(yè)第一。

公司指出，面臨資管新規(guī)整改期限臨近所帶來(lái)的持續(xù)性行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展環(huán)境，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新、持續(xù)完善產(chǎn)品布局，提升投研專業(yè)化、完善買方投研體系。大力發(fā)展社保及基本養(yǎng)老、企業(yè)年金、職業(yè)年金等養(yǎng)老業(yè)務(wù)，積極推動(dòng)銀行主動(dòng)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，與銀行理財(cái)子公司、銀行私行合作取得新進(jìn)展，持續(xù)推進(jìn)大集合公募化改造，以FOF產(chǎn)品為載體迅速做大高凈值個(gè)人業(yè)務(wù)。

同時(shí)，公司子公司華夏基金2021年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大。基金發(fā)行數(shù)量再創(chuàng)新高，持續(xù)營(yíng)銷成效顯著。截至報(bào)告期末，華夏基金本部管理資產(chǎn)規(guī)模人民幣 16,066.14億元。其中，公募基金管理規(guī)模人民幣9,762.43億元;機(jī)構(gòu)及國(guó)際業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理規(guī)模人民幣6,303.71億元。

展望2021年下半年，中信證券表示，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將持續(xù)圍繞“立足機(jī)構(gòu)、做大零售”的客戶開發(fā)戰(zhàn)略，提升客戶 開發(fā)能力和綜合金融服務(wù)水平。不斷豐富產(chǎn)品種 類，注重主動(dòng)管理、長(zhǎng)期限凈值型、“固收 +”及權(quán)益等多資產(chǎn)模式，持續(xù)布局和發(fā)展跨境產(chǎn)品。努力打造專業(yè)化投研團(tuán)隊(duì)，做大做強(qiáng)養(yǎng)老業(yè)務(wù)，不斷夯實(shí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)先地位，圍繞客戶需求創(chuàng)新 業(yè)務(wù)模式，持續(xù)推進(jìn)大集合公募化改造和營(yíng)銷。做好資管子公司設(shè)立籌備工作。持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)數(shù)字化建設(shè)，全面建設(shè)新一代業(yè)務(wù)平臺(tái)。

華泰證券非銀金融行業(yè)分析師沈娟認(rèn)為，中信證券龍頭地位穩(wěn)固，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)收入全面上行。上半年公司剔除保證金后的杠桿率為4.93倍，延續(xù)擴(kuò)表趨勢(shì)。綜合看，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)全面上行，代銷手續(xù)費(fèi)、投行凈收入、資管凈收入同比分別增長(zhǎng)104%、49%和69%。

投資業(yè)績(jī)承壓

在專業(yè)人士看來(lái)，中信證券上半年投資業(yè)績(jī)相對(duì)承壓，但信用減值損失同比大幅減少，對(duì)利潤(rùn)正向貢獻(xiàn)。

2021上半年，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降3%至114億元，仍是公司主要收入來(lái)源，占比30%;其中公允價(jià)值變動(dòng)收入18.4億元，同比減少51%，系證券市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致交易性金融資產(chǎn)虧損115億元(去年同期實(shí)現(xiàn)盈利103億元)。

來(lái)自同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，已披露的上市公司半年報(bào)中，中信證券的重倉(cāng)股有30只。其中，創(chuàng)業(yè)板11只，占比最高。

在東吳證券分析師胡翔看來(lái)，預(yù)計(jì)公司未來(lái)在量化分析和多元投資策略的探索下進(jìn)一步降低業(yè)績(jī)對(duì)市場(chǎng)單一方向變動(dòng)的依賴提升資本運(yùn)用能力。

中信證券表示，上半年公司股票自營(yíng)業(yè)務(wù)在堅(jiān)持投資優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)內(nèi)部協(xié)同及多元化策略的開發(fā)，同時(shí)，繼續(xù)注重對(duì)尾部風(fēng)險(xiǎn)的控制，整體保持了穩(wěn)健的業(yè)績(jī)。在量化分析和多元策略的探索和實(shí)踐上取得成效，為未來(lái)進(jìn)一步降低業(yè)績(jī)對(duì)市場(chǎng)單一方向變動(dòng)的依賴打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

下半年，在股票自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，公司將繼續(xù)優(yōu)化投研體系，繼續(xù)探索開發(fā)多策略投資系統(tǒng)，提升資本運(yùn)用能力。記者 王兆寰 北京報(bào)道

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