用腳投票的力量：滬深300 ETF一個(gè)多月被拋售170億

市場(chǎng)變化莫測(cè)，作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)、資產(chǎn)配置基礎(chǔ)的滬深300 ETF一個(gè)多月來(lái)凈流出170多億元。有業(yè)內(nèi)人士指出，滬深300 ETF被大額賣(mài)出，能一定程度上看出基金公司贖回壓力較大。

與此同時(shí)，有基金銷(xiāo)售平臺(tái)言辭切切發(fā)公開(kāi)信表示，投資者心中的疑慮和擔(dān)憂與日俱增，甚至有演變?yōu)榻箲]和恐慌的地步。當(dāng)前大部分價(jià)值基金的業(yè)績(jī)落后，但局面并不糟糕，不建議贖回。言猶在耳，有基金公司已經(jīng)開(kāi)始推出短期業(yè)績(jī)更佳的新人，并且不斷發(fā)新，而今年收益落后的明星基金經(jīng)理已經(jīng)被“雪藏”。

150億資金“出逃”

ETF作為基礎(chǔ)的資產(chǎn)配置，主要被機(jī)構(gòu)投資者持有，因此，其申購(gòu)贖回的動(dòng)向更能反映機(jī)構(gòu)的態(tài)度。

數(shù)據(jù)顯示，7月以來(lái)，截至8月20日，約有37億元凈流入股票類(lèi)ETF。但需要指出的是，7月初上市的9只雙創(chuàng)50基金吸引了190億資金，若剔除掉這一數(shù)據(jù)，一個(gè)多月來(lái)股票類(lèi)ETF遭遇凈賣(mài)出150多億。

被贖回最多的是滬深300 ETF，多只基金總共被賣(mài)出170多億元。其中贖回額最多的是華泰柏瑞滬深300 ETF，一個(gè)多月規(guī)模減少了102億，占總規(guī)模的五分之一。這與華泰柏瑞滬深300 ETF規(guī)模大有關(guān)系，隨著百億資金流出，該基金也將最大的股票類(lèi)ETF這一殊榮拱手讓人。

滬深300指數(shù)是反映滬深兩個(gè)市場(chǎng)整體走勢(shì)的“晴雨表”，成份股為市場(chǎng)中代表性好、流動(dòng)性高、交易活躍的主流投資股票，能夠反映市場(chǎng)主流投資的收益情況。

滬深300被大舉賣(mài)出背后是，市場(chǎng)上的5000多只開(kāi)放式權(quán)益基金，今年來(lái)平均收益只有6%，而去年同期高達(dá)32%。

某大型基金公司市場(chǎng)部人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，場(chǎng)內(nèi)大多數(shù)是被動(dòng)產(chǎn)品，現(xiàn)在投資者更認(rèn)可基金經(jīng)理主動(dòng)的管理能力，創(chuàng)造超額收益。至于贖回較多，他稱(chēng)，不同產(chǎn)品在不同的市場(chǎng)階段和風(fēng)格下表現(xiàn)不同。

一位市場(chǎng)人士則告訴記者，公募基金創(chuàng)造的超額收益，超越的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)通常就是滬深300指數(shù)。滬深300ETF被大額賣(mài)出，能一定程度上看出基金公司贖回壓力較大。

上海一位基金公司市場(chǎng)部人士稱(chēng)，去年是基金大年，明星基金經(jīng)理頻出，20%的基金拿走了市場(chǎng)上80%的資金。但今年市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)快，去年的牛基業(yè)績(jī)表現(xiàn)都不佳，反而是押注賽道和高交易頻次的基金成為新秀，這會(huì)讓部分資金流向更確定的板塊。

“局面并不糟糕”

基金公司的動(dòng)向或許更能看出市場(chǎng)的風(fēng)向。

日前，嘉實(shí)財(cái)富發(fā)布《給價(jià)值基金持有人的一封信》稱(chēng)，因?yàn)閮r(jià)值基金的持續(xù)回調(diào)，他們深切的感受到，投資者心中的疑慮和擔(dān)憂與日俱增，甚至有演變?yōu)榻箲]和恐慌的地步。

嘉實(shí)財(cái)富在3000多字長(zhǎng)文中苦口婆心地表示，當(dāng)前面臨的局面并不糟糕，不是個(gè)別價(jià)值基金，而是大部分價(jià)值基金的業(yè)績(jī)落后問(wèn)題。當(dāng)前的浮虧不是虧損，未來(lái)可能會(huì)漲回來(lái)的，本金不可逆的虧損才是風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)值投資的玫瑰不是一年半載，而是三年五載才能綻放。階段性價(jià)值投資風(fēng)格的基金出現(xiàn)收益落后，甚至收益為負(fù)的情況是完全正常的。具體到當(dāng)下，市場(chǎng)對(duì)于價(jià)值基金的情緒可能處于最低點(diǎn)，不建議贖回價(jià)值基金。

嘉實(shí)財(cái)富是基金銷(xiāo)售平臺(tái)，賣(mài)的是全市場(chǎng)的基金，文中“恐慌”“糟糕”“最低點(diǎn)”等負(fù)面詞匯的出現(xiàn)，似乎反映出基金公司整體的經(jīng)營(yíng)焦慮。

一位接近嘉實(shí)財(cái)富的人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，嘉實(shí)財(cái)富的客戶申購(gòu)的多數(shù)是持有期基金，公開(kāi)信只是希望能和投資者進(jìn)行交流，用詞較為情緒化只是為了引起更多人的關(guān)注。據(jù)他們了解，近來(lái)市場(chǎng)整體情況還好，資金有進(jìn)有出。

用腳投票的力量

泓德基金的明星基金經(jīng)理鄔傳雁管理著6只產(chǎn)品，但近6個(gè)月業(yè)績(jī)表現(xiàn)都不理想，排名普遍靠后。

鄔傳雁在二季報(bào)中寫(xiě)了近兩千字的投資策略，表示追求的是長(zhǎng)期投資收益，投資目光要長(zhǎng)及下一個(gè)十年，具備高瞻遠(yuǎn)矚的價(jià)值創(chuàng)造能力的公司。因此，二季度他“完全放棄博弈思維，堅(jiān)定堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，保持股票配置比例和組合結(jié)構(gòu)的相對(duì)穩(wěn)定，沒(méi)有因?yàn)槭袌?chǎng)中短期預(yù)期的變化進(jìn)行配置比例和結(jié)構(gòu)的調(diào)整”。

鄔不僅是泓德的基金經(jīng)理，還是副總經(jīng)理，管理著公司超過(guò)三分之一的基金資產(chǎn)。有媒體質(zhì)疑其掉下神壇，泓德基金雖然沒(méi)有官方出面進(jìn)行回應(yīng)，但公司近期的各種宣傳，已經(jīng)很少提提及鄔傳燕，取而代之的是頻頻出鏡的基金經(jīng)理秦毅，其管理的產(chǎn)品也赫然出現(xiàn)在公司官網(wǎng)最醒目的位置上推薦。

秦毅管理的泓德泓華不到3年創(chuàng)造了255.41%的回報(bào)，業(yè)績(jī)優(yōu)秀;鄔傳雁最佳217.15%的收益率也不遑多讓?zhuān)斣诮衲甑?span id="dlxrtzf" class="keyword">基金收益比不過(guò)秦。

秦毅管理著6只基金，其中一只是今年4月新發(fā)的三年期封閉基金，目前泓德基金正在發(fā)售他的另一只新基金。

上述基金公司市場(chǎng)部人士表示，盡管現(xiàn)在不倡導(dǎo)短期業(yè)績(jī)的考核，但基金公司作為企業(yè)是逐利的，哪個(gè)基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)好、資金募集能力強(qiáng)就賣(mài)誰(shuí)的產(chǎn)品。盡管基金公司都表示他們看中的是長(zhǎng)期收益，短期業(yè)績(jī)的意義不大，但投資者用腳投票依然是懸在他們頭頂?shù)膭ΑＳ浾?宋婕 陳鋒 北京報(bào)道

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