中金公司“遲到的成績單”：資管業(yè)務貢獻度有限

8月24日“爽約”的中金公司(601995.SH)在8月27日晚間交出了2021年上半年的成績單。此前，對于“公司2021年半年度報告尚在準備中，無法按原預定時間披露”的理由，盡管有投資者頗有微詞，但并不妨礙其對公司業(yè)績的期待。

該券商上半年營業(yè)收入144.61億元，同比增加37.82%;歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利50.07億元，同比增加64.07%;基本每股收益盈利1.004元，同比增加44.84%。《華夏時報》記者注意到，中金公司四項業(yè)務表現(xiàn)亮眼，兩項業(yè)務下滑顯著，信用業(yè)務凈收入為虧損5.11億元。

不難發(fā)現(xiàn)，下設(shè)資管公司、將財富管理業(yè)務轉(zhuǎn)給子公司……今年以來，中金公司動作頻頻。與其對應的，其在A股與H股也經(jīng)歷了長達半年的調(diào)整，在A股上半年累計跌幅達18%，近兩個月略有起色，但仍累跌16%。今年以來，截至發(fā)稿中金公司股價在A股已經(jīng)累跌32%。

中金公司相關(guān)負責人在接受《華夏時報》記者采訪時表示，中金公司將立足加快提升綜合競爭實力，未來在數(shù)字化、區(qū)域化、國際化等方面持續(xù)加大投入。

資管業(yè)務貢獻度有限

中報顯示，中金公司上半年實現(xiàn)營收144.6億元，較去年同期增長37.8%;實現(xiàn)歸母凈利潤50.1億元，同比增長64.1%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)為7.04%，同比增加0.83個百分點;公司總資產(chǎn)為6180.8億元，較2020 年末增長18.5%;凈資產(chǎn)為788億元，較2020 年末增長10%。

業(yè)務方面，中金公司四項業(yè)務表現(xiàn)亮眼，兩項業(yè)務出現(xiàn)下滑，具體表現(xiàn)為經(jīng)紀業(yè)務凈收入27.98億元，同比增長39.83%;投行業(yè)務凈收入26.94億元，同比增長34.66%;資管業(yè)務凈收入6.28億元，同比增長62%;自營業(yè)務凈收入81.63億元，同比增長48.41%;信用業(yè)務出現(xiàn)虧損，凈收入為-5.11億元，而其他業(yè)務凈收入為6.88億元，同比下滑37.48%。

中金公司被稱為“投行貴族”，投行業(yè)務在這次中報里依舊表現(xiàn)得非常亮眼。《華夏時報》記者注意到，2021年上半年，中金公司投行業(yè)務共完成563個項目，同比增長48%;項目規(guī)模逾 8000 億元，同比近翻番;在境內(nèi)外股本業(yè)務方面，作為保薦人完成A股 IPO 項目7單，保薦金額人民幣131.11億元，作為賬簿管理人完成港股IPO項目15單，主承銷規(guī)模達19.66億美元，是去年同期的4倍;再融資業(yè)務方面，A股完成14單，主承銷規(guī)模達人民幣350.78億元，市場排名第二。在債券和結(jié)構(gòu)化融資業(yè)務方面，中金公司在中報中指出，公司在可轉(zhuǎn)債承銷規(guī)模及基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs 發(fā)行規(guī)模、做市、戰(zhàn)略投資及研究覆蓋等領(lǐng)域均列行業(yè)第一。

值得一提的是，中金公司境外債券業(yè)務保持領(lǐng)先地位并取得新突破，中資企業(yè)境外債券承銷規(guī)模及可轉(zhuǎn)債承銷規(guī)模均排名行業(yè)第一。同時，公司并購業(yè)務持續(xù)發(fā)展并保持市場領(lǐng)先地位，在中國并購市場總排名第一，市場份額約為17.9%。

在各項業(yè)務指標中，62%同比增幅的資管業(yè)務比投行業(yè)務來得更為顯眼。截至6月底，中金公司資產(chǎn)管理部的業(yè)務規(guī)模為9393.97億元，較2020年末增加83.1%。產(chǎn)品類別方面，集合資管計劃和單一資管計劃管理規(guī)模(含社保、企業(yè)年金、養(yǎng)老金及職業(yè)年金)分別為4428.23億元和4965.74億元。管理產(chǎn)品數(shù)量660只，絕大部分是主動管理產(chǎn)品。

市場格外在意的中金公司子公司中金基金虧損的問題在中報中也有一些反饋。截至6月30日，中金基金管理資產(chǎn)規(guī)模為692.26億元，較去年末增長139.28億元，其中，公募基金規(guī)模增長至680.27億元，較上年末增長26.0%。2021年上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入1.09億元，凈利潤918.38萬元，扭虧為盈。

但記者注意到，盡管資管業(yè)務增幅明顯，但資管業(yè)務收入的貢獻度在整體營業(yè)收入中占比較低，為4.34%，而自營業(yè)務才是獨挑大梁的存在，營收貢獻度高達56.46%。

不過，盡管總體業(yè)務向好，但中金公司風險覆蓋率與資本杠桿率較2020年末均出現(xiàn)下滑。

動作頻頻釋放的信號

圍繞業(yè)務板塊，中金公司動作頻頻。今年3月30日晚間，中金公司在披露2020年報之際一同披露了擬設(shè)立全資子公司中金資產(chǎn)管理有限公司的消息。

中金公司稱，為進一步把握資產(chǎn)管理業(yè)務機遇，建設(shè)領(lǐng)先的資產(chǎn)管理平臺，擬設(shè)立全資子公司中金資產(chǎn)管理有限公司，注冊資本不超過人民幣15億元(含)，同時申請公募牌照。記者注意到，證監(jiān)會官網(wǎng)在8月中旬更新行政許可批復欄目，在證券公司設(shè)立列表中，出現(xiàn)了中金公司行政許可申請受理進展。

此外，7月11日，中金公司還發(fā)布公告稱，擬將境內(nèi)財富管理業(yè)務轉(zhuǎn)移給全資子公司中金財富證券，整合完成后，中金財富專注開展財富管理業(yè)務，母公司則從事投行、資管等業(yè)務。

在這份中報中，記者看到中金公司上半年財富管理業(yè)務的表現(xiàn)情況。截至6月底，中金公司產(chǎn)品保有量突破2000億元，同比增長91%。此外，該公司首創(chuàng)多只資產(chǎn)配置型產(chǎn)品，公司財富管理買方收費資產(chǎn)規(guī)模達 500 億元。在交易業(yè)務方面，市場份額進一步提升至2.33%。

不難發(fā)現(xiàn)，中金公司財富管理業(yè)務的爆發(fā)已有先跡。該項業(yè)務在2020年實現(xiàn)營業(yè)收入56.18億元，同比增長70.94%，占比23.74%，為中金公司除了投行之外的第二大收入來源，財富管理業(yè)務的營業(yè)利潤率為32.85%，同比增加0.5個百分點。截至2020年末，中金公司在職員工總數(shù)9372人，其中財富管理板塊就擁有員工4242人，占比45.26%。

關(guān)于財富管理，經(jīng)本報記者梳理，多家研報亦是指出了一致性的觀點：隨著資本市場深化改革，同時居民財富增長，以及長期投資、分散投資的理念更加深入人心，券商正在積極向財富管理業(yè)務轉(zhuǎn)型。

中金公司首席執(zhí)行官黃朝暉曾指出，中金公司下一步的經(jīng)營具體戰(zhàn)略舉措主要包括五方面：一是加大資源投入，加快做大做強;二是推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型，增強發(fā)展動能;三是完善網(wǎng)絡布局，擴大客戶覆蓋;四是加快業(yè)務發(fā)展，深化“中金一家”;五是推動組織與制度創(chuàng)新，夯實發(fā)展基礎(chǔ)。

結(jié)合中報，中金公司相關(guān)負責人在接受《華夏時報》記者采訪時表示，未來在數(shù)字化、區(qū)域化、國際化等方面持續(xù)加大投入。記者 林堅 陳鋒 北京報道

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