市場情緒大反轉油價暴跌，PTA將何去何從

近期PTA受成本端原油價格強勢拉漲，價格重心持續上移，2205主力合約3月9日向上沖高至6616，創下近3年以來新高點，繼而上漲動力略顯不足，有所回落。當晚，俄烏局勢矛盾有所緩解，市場情緒大反轉，國際油價恐慌下挫，跌幅12%，那么在失去油價強勢支撐后，當下PTA基本面如何？未來又將何去何從？

成本

近期由于俄烏沖突影響，原油價格迭創新高，對于PTA價格的支撐較強。但近日俄烏關系出現轉機，俄烏雙方表示想通過談判來結束沖突，市場情緒反轉，國際油價恐慌性大幅跳水，連跌兩日，PTA成本端支撐大幅減弱。另一方面市場對于伊朗石油回歸存在預期，若未來伊核協議達成，市場原油供應增加，油價或將繼續出現回落。

供給

從供應端來看，由于2月份成本上升，加工利潤被壓縮，疊加需求疲軟，部分企業出現了虧損，PTA檢修裝置增加。據有關數據顯示截止3月3日，PTA加工費維持在118元/噸左右，環比上周跌幅50.83%，本周加工費最低至97元/噸，部分企業處于虧損狀態。

其中，儀征化纖35萬噸裝置3月1日停車，福海創450萬噸裝置降負至8成，恒力石化(600346)4號線250萬噸3月10日開始檢修20-25天，逸盛新材料1號線360萬噸裝置近期負荷或從5成降至0，新材料2號線360萬噸將從滿負荷下調至8成。供應壓力有所緩解。

需求

從需求端來看，目前聚酯負荷在92.9%(+1%)，聚酯迎來消費旺季，終端訂單有所增加，但仍低于去年，下游紡織企業開工率有所提升，由于原料價格高企，下游剛需只能被動跟進，對PTA價格存在一定的支撐。

庫存

近期由于生產利潤較低，PTA裝置檢修逐步增加，供應壓力有所下降，庫存方面也從累庫轉化為去庫狀態，3月4日PTA社會庫存為339.7萬噸較上月降低4.6萬噸，后續應持續關注裝置檢修重啟情況。

總結

總體來看，短期內PTA價格主要受成本端主導，跟隨原油價格走勢運行。在地緣政治沖突風險未完全解除的背景下，原油價格仍有卷土重來的可能，把握市場節奏。國內供需面來看，供應端由于PTA裝置檢修增多，供應壓力有所減小，庫存也隨之進入去庫狀態，需求端來看，雖終端訂單有所增多但仍不及去年，但在供應壓力不大的背景下，需求端對PTA價格仍存在一定的支撐。

標簽： 市場情緒 有所緩解 何去何從