國(guó)際棉市周評(píng)：上周預(yù)言?xún)冬F(xiàn) 市場(chǎng)接下來(lái)怎么走？

3月份的第二周，棉花市場(chǎng)在絕大部分時(shí)間里平靜如水，直到周五(3月11日)有關(guān)中國(guó)增發(fā)40萬(wàn)噸滑準(zhǔn)稅加工貿(mào)易棉花進(jìn)口配額消息公布，ICE期貨直接上沖400余點(diǎn)，重新站上了121美分。2022年12月合約也不甘落后，目前已回升到前期高點(diǎn)附近。

上周筆者在周評(píng)中說(shuō)過(guò)，雖然東歐局勢(shì)緊張讓市場(chǎng)有些擔(dān)驚受怕，但實(shí)際上棉花的自身行情很穩(wěn)固，而且近兩年價(jià)格調(diào)整回落都在一個(gè)月左右，上周五這一大漲距離2月初開(kāi)始的下跌剛好一個(gè)月多一點(diǎn)，果然鞏固了市場(chǎng)走勢(shì)。

無(wú)論是前幾周的有限下跌還是上周五的反彈，支撐棉花市場(chǎng)的一直都是需求，或者說(shuō)基本面。從美棉出口周報(bào)來(lái)看，俄烏危機(jī)并沒(méi)有影響到美棉出口的節(jié)奏，上周的簽約量環(huán)比增長(zhǎng)2%，而且比前四周高出51%，中國(guó)的簽約量較前周翻了一倍多，兩個(gè)年度簽約總量達(dá)到4萬(wàn)噸。截至3月3日，美國(guó)本年度承諾銷(xiāo)售量達(dá)到1328萬(wàn)包，完成了USDA出口預(yù)測(cè)的96%，近五年同期均值是91%。另外，上周的USDA供需預(yù)測(cè)雖然沒(méi)有如期調(diào)減本年度美國(guó)期末庫(kù)存，但將全球庫(kù)存下調(diào)了37.7萬(wàn)噸，其中印度的產(chǎn)量和庫(kù)存均有明顯的下調(diào)，因此本年度基本面依然穩(wěn)固，對(duì)棉價(jià)來(lái)說(shuō)仍然是一個(gè)有力的支撐。

隨著播種期的臨近，下年度形勢(shì)對(duì)市場(chǎng)的影響正在加大。一方面，美國(guó)的干旱不斷加重，美國(guó)國(guó)家海洋大氣局預(yù)計(jì)今年6-8月北半球有53%的機(jī)會(huì)出現(xiàn)拉尼娜氣候，未來(lái)三個(gè)月的降水量也將有限，整個(gè)美國(guó)南部都將在干旱的控制之下。另一方面，隨著能源和谷物價(jià)格的飛漲，化肥的使用和糧棉比價(jià)問(wèn)題再次凸顯。美國(guó)行業(yè)專(zhuān)家表示，化肥、灌溉、燃料和農(nóng)藥的支出已經(jīng)增加了50-300%，化肥價(jià)格上漲了50-300%，今年美棉生產(chǎn)成本同比將翻倍，原先每英畝800美元的成本今年將接近1600美元，C/A地區(qū)的成本可能高達(dá)3000美元/英畝，除非單產(chǎn)猛增，否則無(wú)利可圖。

3月15-16日，美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議結(jié)束開(kāi)始加息，對(duì)金融市場(chǎng)或?qū)a(chǎn)生沖擊，棉價(jià)反彈之后可能面臨整固，市場(chǎng)需要對(duì)此有所防范。中期來(lái)看，在新年度供需預(yù)測(cè)不確定和宏觀面利空的影響下，近期棉價(jià)將繼續(xù)維持區(qū)間盤(pán)整的狀態(tài)，向上突破創(chuàng)新高還要等待機(jī)會(huì)。

標(biāo)簽： 等待機(jī)會(huì) 金融市場(chǎng) 不斷加重