棉價起伏不定 棉企該如何解套？

自進(jìn)入2021/22棉花年度，新疆棉花成本高位，但中下游紡織市場傳導(dǎo)緩慢，給市場交易帶來阻力。在全球棉花消費恢復(fù)預(yù)期及通脹率高企背景下，市場業(yè)者心態(tài)產(chǎn)生較大分歧。據(jù)近期調(diào)研，棉花主產(chǎn)區(qū)新疆仍有近60%產(chǎn)量未售出，與往年同期相比下降近20個百分點。1月份以來棉價起伏不定，鄭棉CF2205合約高價一度漲至22210元/噸，低價又下滑至20600元/噸，且受宏觀市場諸多因素干擾，棉市價格波動頻繁，這使得期待及時“解套”棉花庫存的軋花企業(yè)心有余而力不足。

由于近幾年棉價波動幅度加大，且波動頻率提高，越來越多實體企業(yè)通過期貨與現(xiàn)貨同步操作，規(guī)避市場單邊行情帶來的風(fēng)險。因此，在當(dāng)前經(jīng)營操作中，通過期貨轉(zhuǎn)移市場風(fēng)險，再次成為諸多涉棉企業(yè)的首選方法。由于今年新疆產(chǎn)地棉花銷售率偏低，隨著時間成本的增加，棉企急需消化庫存，回籠資金以緩解信貸壓力。但根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，今年1-2月，我國紡織品服裝出口額502.02億美元，同比增長8.9%，又似乎釋放出當(dāng)前終端消費仍有希望。在難以預(yù)估后續(xù)需求形勢局面下，軋花企業(yè)當(dāng)即認(rèn)賠出貨意愿不強。

據(jù)庫爾勒、巴楚部分棉企介紹，目前能夠操作的鄭棉合約主要是5月合約與9月合約，大部分企業(yè)還貸時間集中于6月、8月，同時9月底新棉上市，集中供應(yīng)或存在下行壓力。因此部分企業(yè)認(rèn)為5月合約或是進(jìn)行套保、套利的最佳選擇。目前存在矛盾主要是期貨價格與成本倒掛，因此軋花企業(yè)與一些中間貿(mào)易企業(yè)通過提前鎖定基差及保證金情況下，協(xié)定在交割日前軋花企業(yè)以自主選擇期貨價格進(jìn)行交易。此外，還有部分企業(yè)通過含權(quán)貿(mào)易，以及跨合約、跨品種市場期現(xiàn)聯(lián)動交易，以保障自身穩(wěn)定收益。

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