自進(jìn)入2021/22棉花年度,新疆棉花成本高位,但中下游紡織市場傳導(dǎo)緩慢,給市場交易帶來阻力。在全球棉花消費恢復(fù)預(yù)期及通脹率高企背景下,市場業(yè)者心態(tài)產(chǎn)生較大分歧。據(jù)近期調(diào)研,棉花主產(chǎn)區(qū)新疆仍有近60%產(chǎn)量未售出,與往年同期相比下降近20個百分點。1月份以來棉價起伏不定,鄭棉CF2205合約高價一度漲至22210元/噸,低價又下滑至20600元/噸,且受宏觀市場諸多因素干擾,棉市價格波動頻繁,這使得期待及時“解套”棉花庫存的軋花企業(yè)心有余而力不足。
由于近幾年棉價波動幅度加大,且波動頻率提高,越來越多實體企業(yè)通過期貨與現(xiàn)貨同步操作,規(guī)避市場單邊行情帶來的風(fēng)險。因此,在當(dāng)前經(jīng)營操作中,通過期貨轉(zhuǎn)移市場風(fēng)險,再次成為諸多涉棉企業(yè)的首選方法。由于今年新疆產(chǎn)地棉花銷售率偏低,隨著時間成本的增加,棉企急需消化庫存,回籠資金以緩解信貸壓力。但根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計,今年1-2月,我國紡織品服裝出口額502.02億美元,同比增長8.9%,又似乎釋放出當(dāng)前終端消費仍有希望。在難以預(yù)估后續(xù)需求形勢局面下,軋花企業(yè)當(dāng)即認(rèn)賠出貨意愿不強。
據(jù)庫爾勒、巴楚部分棉企介紹,目前能夠操作的鄭棉合約主要是5月合約與9月合約,大部分企業(yè)還貸時間集中于6月、8月,同時9月底新棉上市,集中供應(yīng)或存在下行壓力。因此部分企業(yè)認(rèn)為5月合約或是進(jìn)行套保、套利的最佳選擇。目前存在矛盾主要是期貨價格與成本倒掛,因此軋花企業(yè)與一些中間貿(mào)易企業(yè)通過提前鎖定基差及保證金情況下,協(xié)定在交割日前軋花企業(yè)以自主選擇期貨價格進(jìn)行交易。此外,還有部分企業(yè)通過含權(quán)貿(mào)易,以及跨合約、跨品種市場期現(xiàn)聯(lián)動交易,以保障自身穩(wěn)定收益。
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