國際棉花現貨：報價近高遠低 物流仍是問題

最近一周，各國紡織廠的采購仍以滿足即期需求為主，保證紗廠的正常運轉。出口國的挑戰仍然是如何獲得集裝箱船只和艙位，以便及時發運，而這種供需的錯位也體現在期貨市場近遠月合約大幅倒掛。

目前，美國綠卡棉GC 31-3-36的5-6月裝期報價比11-12月裝期報價高23.50美分/磅，棉商都希望盡早安排裝運，但由于物流問題又實在難以做到。而對紡織廠來說，隨用隨買的庫存管理策略才是正確的選擇。

這種情況極不尋常，現在越來越多的跡象表明，受地緣政治危機和通脹問題的影響，下游市場的紗布訂單開始減慢，從而導致紗線價格繼續下調。在物流體系真正恢復之前，或者新花收獲臨近并且可以很快出口之前，棉花現貨市場仍然令人擔憂。今年7-8月對裝運來說可能是一個緊張時期。

目前，美棉裝運雖然提速，但每周裝運量仍只有30多萬包，遠低于完成USDA出口預測所需的40萬包以上的水平。要完成出口預測，美棉裝運還需進一步加快。

現在棉花貿易的一個現狀是，雖然進口國棉花庫存緊張，但出口國供應非常充裕。在未來的某個時間點，當棉花裝運真正加快、進口國棉花庫存快速增加時，美棉出口將由快變慢，給市場帶來壓力。

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