乙二醇估值偏低 短期反彈 中期空配

乙二醇估值相對偏低，油制成本大幅抬升，乙二醇卻由于其累庫現(xiàn)實和投產(chǎn)預(yù)期而被空配嚴(yán)重，目前開工率70%，較上周下降3%，目前有些許油制減負的跡象，關(guān)注中海殼牌、浙石化，以及亞洲成本較高的乙二醇裝置。由于節(jié)后開工率提升太快，考慮到油制大煉廠利潤主要在成品油，煤制小裝置開停成本較大，短期2個月打停可能性較小，且考慮產(chǎn)業(yè)鏈擴張，大廠搶占市場的可能性，05開工率大幅下降可能性不大，預(yù)計65-70%，那么05平衡表主流累庫預(yù)期40-50萬噸，華東港口庫存將達到100萬以上，所以當(dāng)前累庫和高開工現(xiàn)實和中期產(chǎn)業(yè)鏈擴張，我們將乙二醇定性為區(qū)間震蕩行情，短期或許因為產(chǎn)業(yè)共振，成本抬升，裝置減產(chǎn)而反彈，中期依然會被空配至低估值的程度。

標(biāo)簽： 短期反彈 的可能性 大幅下降