百勝收購黃記煌背后：燜鍋生意風光不再，為求出路或出海？

4月8日，肯德基母公司百勝中國(NYSE：YUMC)發布公告稱，完成對中資連鎖餐飲黃記煌的控股權收購。公告顯示，收購完成后百勝中國將建立一個中餐事業部，該事業部由三個核心中式餐飲品牌組成：小肥羊，東方既白和黃記煌。

百勝中國表示：“隨著黃記煌的加入，百勝中國希望在中式餐飲領域擁有更牢固的立足之地，并增強在該領域的專業知識，因為中式餐飲在中國的餐飲市場擁有相當大的份額。”

隨著黃記煌收購的完成，百勝中國旗下已囊括三家中餐品牌。由于此前收購的小肥羊業績日漸虧損，并陷入了關店、流量下滑的困境，業內人士對此次收購有所質疑。中國食品產業分析師朱丹蓬就表示，中餐與西餐分屬于兩個不同的細分行業，可以說隔行如隔山。而收購完成后百勝如何整合運營黃記煌更是關注重點。

高調進軍中餐界，小肥羊養瘦卻后悔

實際上，以西式快餐著稱的百勝一直對中餐滿懷熱情。去年8月，百勝中國在其官網宣布稱，百勝中國已與黃記煌集團簽訂最終協議，將收購黃記煌集團的控股權，繼續擴大百勝中國在中國市場的餐飲業務。百勝還在2019年報中提到，中式餐飲和咖啡被視為公司業績增長的戰略。

對于百勝而言，中式餐飲巨大的市場規模是吸引其不斷投入的原因。據《2018年中國餐飲行業市場規模、市場發展空間及2019年中國餐飲行業市場格局分析》顯示，中式餐飲是我國整體餐飲服務市場的最大組成部分，2017年市場份額高達80.5%，總收入由2013年的2.2萬億元增長至2017年的3.2萬億元，復合年增長率為9.9%。

該報告還預計中式餐飲市場于2017年至2022年間將以8.9%的復合增長率持續增長，2022年總收入達到4.9萬億元。

顯然，百勝不肯錯過巨大的中餐市場，并提早進行了布局。2004年5月，百勝中國在上海開出了第一家中式快餐店“東方既白”試水。因定位模糊、菜品不夠豐富等原因，東方既白發展每況愈下。2015年底，門店由原來的30家減少至15家，在此后財報中也鮮少提及。

東方既白發展受挫后，百勝并沒有放棄中餐市場，而是以收購小肥羊的方式大舉進軍中餐界。2009年3月，百勝集團以4.93億港元收購小肥羊20%的股份，成為小肥羊第二大股東;同年10月，百勝又斥資約3億港元增持小肥羊股份至27.3%;到2012年，百勝中國斥資46億港元，完成了對“中華火鍋第一股”小肥羊的收購，持股量達93.2%，剩余6.8%股權則由小肥羊創始人張鋼和陳洪凱持有，小肥羊也因此從港股退市。

完成小肥羊的收購后，百勝針對其“體系松散、缺乏標準化管理、繼續擴張瓶頸”等問題進行了改革，卻收效甚微。自此，小肥羊業務日漸萎縮，陷入了關店潮。資料顯示，收購前至今，小肥羊的中國門店數從469家下降至300多家。

據財經報道，一位供職于小肥羊、隨著收購案而進入百勝中國的知情人士說：“這是(百勝與小肥羊的聯姻)雙方都非常后悔的交易，是失敗的。”

百勝中國前CEO蘇敬軾也曾表示，正式收購小肥羊后，百勝集中精力解決小肥羊“體系松散、缺乏標準化管理、繼續擴張瓶頸”三大問題，在將百勝原有系統與小肥羊對接的過程中，發現工作量非常大，將小肥羊原有的物流配送、員工培訓、菜單等都整合起來并不容易，因此耗費了較長時間。

2月6日，百勝發布了2019年第四季度及全年財報。財報顯示，百勝中國在第四季度取得強勁增長，總收入和盈利均超過華爾街分析師預期，增長的主要來源依然是肯德基和必勝客兩家洋快餐。旗下品牌小肥羊、塔可貝爾、東方既白和COFFii&JOY對百勝中國2019年整體收入的貢獻僅占2%。

燜鍋生意風光不再，為求出路或出海？

盡管中餐業務屢次受挫，但百勝對中餐業務的熱情絲毫不減。某餐飲品牌負責人告訴記者，結合小肥羊的收購來看，百勝中國對火鍋情有獨鐘。海底撈、呷哺呷哺強勁的增長，或許是吸引百勝收購黃記煌的重要原因。

業內認為，之所以選擇收購黃記煌，是因其“無廚師”的生產模式更符合百勝高度標準化的要求，更貼合百勝中國的經營模式。

而百勝中國在去年8月宣布收購黃記煌控股權時表示，隨著黃記煌的加入，希望在中式餐飲領域獲得更強的立足點，并提升專業知識。此外，希望憑借百勝中國的規模和系統能力，以及黃記煌的產品研發和品牌管理的成功經驗，讓此次收購產生協同效應。

雖然百勝此次信心滿滿，但黃記煌近幾年的盈利狀況并不樂觀。2017年，據黃記煌母公司煌天國際的招股書顯示，其2014年至2016年的平均客流量在持續下滑，公司將下滑的原因歸結為市場競爭的加劇和餐廳銷售額的減少。此外，黃記煌還屢次被曝出食品安全問題。

業內人士認為，盡管百勝在中餐板塊有所投入，但效果一直不好。此次，百勝中國成立中餐事業部或許志在扭轉這一局面。百勝希望借助黃記煌這一燜鍋品牌，加深對中餐的認識，也將其成熟、標準化的經營模式和數字化的能力運用到中餐運營中。

針對收購完成后百勝如何整合運營黃記煌的問題，藍鯨記者多次致電百勝相關負責人，截止發稿，未收到回復。不過有關專家表示，黃記煌嫁入豪門后，有望借助百勝中國進一步拓展國際化市場。

據了解，目前百勝已將小肥羊火鍋店擴展到了全球11個國家，共有300余家分店。不過，百勝暫未透露黃記煌在國內外市場的擴張計劃。未來百勝的中餐業務發展如何，藍鯨財經記者將會持續關注。

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