最慘財報季？龍頭公司一季報“速滑” 大批白馬股“失蹄”

疫情對A股上市公司的經營影響正在體現，從最新披露的一季報預告來看，龍頭公司當季凈利增速出現“速滑”，不少甚至直接由盈轉虧。不過，在業內人士看來，對于這種“非經常損益”所導致的基本面短期惡化，不應賦予過多權重看待，而應更多關注未來上市公司的業績回升空間。

大批白馬股“失蹄”

14日晚間，格力電器(000651)發了兩份財報，一份是2019年年報，一份是一季報。年報顯示，2019年公司實現凈利246.72億元，同比下降5.84%。備受關注的是，格力電器去年四季度的凈利潤是25億左右，而2018年四季度的凈利潤是50多億，同比下跌了50%。對此，公司稱，公司于第四季度開展了“百億大讓利”活動，讓利于市場，讓消費者得到價格優惠和品質享受。

格力電器同時披露業績預告，預計一季度凈利為13.3億元-17.1億元，同比下降70%-77%。《金證券》記者注意到，公司解釋稱，受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，空調行業終端市場銷售、安裝活動幾乎無法開展，公司及上下游企業不能及時復工復產;一季度，空調行業終端消費需求萎縮，疊加新能效標準實施預期影響，行業競爭進一步加劇，公司繼續實施積極的促銷政策。

對于這份預報，市場早有預期，畢竟此前公司董事長董明珠曾在多個場合透露，格力二、三月空調銷售幾乎為零。

不過，昨日大批龍頭公司交出慘淡的一季度預告，仍然讓投資者唏噓不已。萬達電影(002739)預計2020年第一季度歸屬于上市公司股東的凈虧損5.5億元-6.5億元，上年同期盈利40061.29萬元;科大訊飛(002230)預計今年第一季度虧損1.25億元至1.35億元，這是公司上市12年來一季報首次出現虧損;天齊鋰業(002466)預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.5億元–5.1億元，上年同期盈利1.11億元;深圳機場(000089)預計一季度虧損1.15億元-1.27億元，上年同期盈利1.73億元……

受此影響，昨日天齊鋰業、格力電器分別重挫4.03%、3.53%，科大訊飛下跌1.03%，不過萬達電影、深圳機場分別上漲2.22%、1.33%。

關注環比改善空間

從A股全貌來看，一季報預告同樣是一片愁云慘霧。據了解，截至4月11日，創業板預報基本披露完畢，預喜率34%，創歷史新低。

據證券時報·數據寶統計，目前兩市已有1637家上市公司披露了一季度業績或業績預告，以預告凈利潤中值計，共有664家公司虧損，占比超四成。以預告凈利潤中值計，當前兩市共有83家公司一季度虧損超億元，其中，華錦股份(000059)一季度虧損8.88億元，目前虧損金額最高，以一季度90天計算，該公司日均虧損977.77萬元。

私募排排網相關人士對《金證券》記者表示，一季報正對市場有所擾動。4月上半月是一季報預告密集期，月底是正式報告披露密集期，在這兩個關鍵的時間窗口，市場將對各行業業績預期進行修正。

對此，浙江以太投資基金經理龐春分析，一季報業績高增行業主要有農林牧漁、半導體、醫療藥品、電氣設備、電子設備、食品飲料等行業，半導體、電氣、電子設備的高增長主要是去年訂單執行影響，海外疫情沖擊仍未體現，農林牧漁、食品飲料和醫療藥品受疫情影響較小，景氣度較高。

純達基金表示，從對市場影響角度來看，一季報大幅下滑基本被市場所預期，目前市場關注的焦點是二季度的業績展望。由于海外疫情擴散，拐點難現，主流觀點普遍預期海外二季度經濟大幅下滑，從而造成我國海外需求下降，供應鏈出現斷層，影響上市公司二季度的業績。從季報行情的角度，重點規避今年一、二季業績下滑的行業和板塊，如消費電子、紡織服裝等，特別是海外需求占比較大的公司。近期市場內需品種、防御性板塊表現強勁，已經在反映這部分的預期。

圓融投資策略總監劉強也認為，雖然業績是上市公司投資價值的真實體現，但投資者更應該從理性的角度看待業績：本次大部分公司業績下滑主要受疫情影響所致，而對于這種“非經常損益”所導致的基本面短期惡化，不應賦予過多權重看待，業績更核心的是由內生因素決定，而非突發外部沖擊導致的。投資者更應關注的是未來上市公司的業績回升空間以及預期投資收益率水平等。

《金證券》記者注意到，有券商分析師直言，對于上市公司一季度業績預減乃至預虧現象增加明顯，不宜解讀為“天雷滾滾”。如果把話筒交給宏觀經濟分析師，主要策略應該是第二季度預計環比會繼續走強的公司，當然值得繼續配置;第二季度利潤不好的公司，但是有環比改善，或者已經在最底部，依舊可以配置。

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