新三板精選層正式開板一周年：最牛個股漲幅超4倍 專精特新屬性突出

2021年7月27日，新三板精選層正式開板一周年。一年來，精選層通過采取實施連續競價、放寬漲跌幅限制等市場化的交易制度，定價和成交效率得到提升，財富效應顯現。

統計數據顯示，截至2021年7月22日，58只精選層股票較改革啟動前漲跌幅中位數達到130.85%，較發行價平均上漲47.10% ，2021年以來平均上漲37.61%。精選層股票跨層次投資收益帶動創新層交投活躍，2020年公開發行概念股票成交占創新層一半以上。首批參與新三板的公募基金成立一年來平均收益率超30%。

來自東方財富choice的數據顯示，截至7月26日，首批掛牌精選層的公司中，連城數控一年漲幅為465.96%，位居第一;同享科技漲幅為293.14%，位居第二;富士達、鹿得醫療上漲一倍多，漲幅分別為179.65%和170.85%。

不僅如此，隨著市場制度進一步完備，投資者參與意愿提升。截至2021年7月23日，全市場合格投資者超170萬戶，是2019年年末的7.3倍。

新三板資深評論人、北京南山投資創始人周運南在接受《華夏時報》記者采訪時表示，活躍度整體增強是精選層運行一周年來新三板的最大改革成效。從2021年7月27日開始，首批精選層中初步符合標準的企業理論上就可以召開董事會了，正式吹響了精選層轉板上市的沖鋒號，市場靜待首家精選層企業打響轉板上市第一槍。第一份董事會公告可能在8月上旬前能看到，第一家成功轉板上市企業可能接近年底了，預計年內申報家數在15家左右，年內成功轉板上市將有3家。

專精特新屬性突出

新三板的深化改革以來，設立精選層是本次全面深化新三板改革的核心環節，是改革的“牛鼻子”工程。

截至2021年7月23日，精選層累計申報企業161家，共58家公司完成公開發行并晉層，合計融資139.55億元，總市值1588.91億元。在58家精選層公司中，民營企業52家，占比89.66%;中小型企業45家，占比77.59%。精選層設立一年來，各項制度安排運轉順暢，晉層公司整體質地良好，帶動了創新層、基礎層的協同發展。

特別是，精選層企業專精特新屬性突出，58家精選層公司涵蓋24個行業大類，集中在軟件信息、醫藥制造、計算機設備制造、汽車制造等科技創新與民生結合的細分領域，其中，制造業和信息技術服務業合計占比87.93%，近三成屬于戰略新興產業，超五成公司入選小巨人、專精特新或其備選名單。

同時，經營業績整體穩健。2020年精選層公司平均營業收入、平均凈利潤分別達到7.01億元、7635.29萬元，同比增長11.47%、17.61%，業績表現突出并呈現出較好的成長性。精選層公司凈資產收益率達13.48%，媲美上市公司水平。財務杠桿總體穩定，精選層公司整體資產負債率低于30%，呈現較強的財務穩健性和短期償債能力。

此外，部分企業已發展為行業細分領域隱形冠軍。例如，貝特瑞是全球鋰電池負極材料最大供應商，穎泰生物是跨國農化產品龍頭，觀典防務是無人機禁毒的領軍企業，長虹能源處于生產鋅錳電池行業的第一梯隊，富士達是國內首家制定國際標準的連接器企業等。可以講，精選層公司作為國民經濟的微觀基礎，在國內大循環、國內國際雙循環中發揮了重要作用。

轉板進行時

在市場分析人士看來，新三板深化改革以來，市場結構進一步優化，精選層引領帶動作用發揮。特別是，板塊連接突出暢通，轉板上市的制度規則已經發布，落地實操條件已經就緒，新三板在同步對接區域股權市場，上接交易所、下連區域股權市場的樞紐位置得到強化。

2021年7月23日，滬深交易所發布轉板上市配套業務規則，這被市場認為是轉板上市新的里程碑事件。

據悉，配套業務規則發布的文件主要內容包括轉板上市申請文件、轉板上市報告書、轉板上市保薦書的內容與格式要求和轉板上市申請文件的受理指引。

安信證券新三板首席分析師諸海濱指出，配套業務規則指引的發布在前期各項轉板政策的基礎上，進一步明確了轉板上市實操過程，強化了轉板的可行性，同時這也意味著首批公司的轉板上市過程即將展開。轉板上市迎來新的里程碑，7月27日后或將迎來第一批申請企業。

據悉，上交所和深交所本次發布的轉板上市配套業務規則與首發上市要求整體框架保持一致。轉板上市報告書及申請文件指引，以現有的首發招股說明書內容與格式、首發申請文件要求為基礎，進行了一定的適應性調整。

同時，由于精選層本身的規范運作和信息披露基礎，本次《規則》調降部分要求。轉板上市配套業務規則結合精選層企業前期公開發行的特征對其轉板上市報告書等文件要求進行適應性調整。

以上交所為例，不再要求轉板公司提交除公司章程外的其他設立文件;為保護投資者利益，招股說明書的部分信息披露要求進行了相應的精簡、合并、引征，進一步突出信息披露的重大性和針對性。深交所精簡優化了概覽章節，將中介機構及其人員信息調整至“附件”，在“轉板公司基本情況”章節不再要求披露持股5%以上股東、實際控制人控制的其他企業信息。

事實上，在諸海濱看來，在轉板上市規則落地之前，新三板已為科創板、創業板等板塊持續輸送企業，信息技術、新材料、生物醫藥、高端裝備為主力行業。“目前，建議投資者可關注尚未滿足轉板掛牌時間，但“專精特新”較強的公司。考慮到第一批精選層估值中已隱含較高預期，部分公司估值甚至已超過50倍，前期投資人需密切關注轉板確定性。后續投資人可關注時間尚未滿足，但財務條件已初步符合的“特精專新”企業。”

將改革進行到底

在專業人士看來，精選層開市運行剛一年，制度安排尚未經歷完整市場周期和監管閉環的檢驗，實施效果還需要持續關注和評估，各種新情況新問題可能逐步顯現，改革仍然面臨不少挑戰。

周運南表示，未來，將改革進行到底是新三板接下來的核心工作，其中精選層的深化改革主要任務將是轉板上市的具體實操、再融資制度的定稿、可轉債和優先股制度的實施、融資融券的制定、混合交易的落地特別是精選層指數的研發等，真正做精做細做大做強精選層板塊。

銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮在接受《華夏時報》記者采訪時表示，精選層混合做市交易的出臺，再融資制度、債權融資工具等大部分A股已經具有的制度，新三板精選層都需要逐步完善。當然，還有就是降門檻。

《華夏時報》記者進一步獲悉，未來，全國股轉公司將按照“做精做細精選層”的思路，持續推進改革創新，完善制度供給，以改革促穩定、促發展，更好服務中小企業高質量發展。

首先，不斷完善精選層融資交易制度安排。盡快落地精選層再融資制度，明確精選層并購重組監管要求，為精選層公司持續融資、開展資本運作提供制度保障。統籌推進混合交易和融資融券制度落地工作。其次，進一步提升公開發行審查質量，加大中介機構培育力度。記者 王兆寰 北京報道

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