階段性收緊IPO節(jié)奏？券商人士:A股IPO仍存深層次矛盾【附A股IPO市場(chǎng)分析】

圖源：攝圖網(wǎng)

8月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》，其中表示將“根據(jù)近期市場(chǎng)情況，階段性收緊IPO節(jié)奏”。

(資料圖)

某券商投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，A股IPO市場(chǎng)仍有深層次的矛盾沒解決，例如在二級(jí)市場(chǎng)走弱的情況下，新股發(fā)行市盈率和申購(gòu)中簽率依然沒有下來(lái)。“IPO相當(dāng)于是分流資金了，而且很多公司IPO發(fā)行超募了，所以市場(chǎng)一直有情緒。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)道。

資深投行人士王驥躍表示，“要持續(xù)引入長(zhǎng)期資金，培養(yǎng)出高質(zhì)量的上市公司，形成市場(chǎng)約束和淘汰上市公司的力量，市場(chǎng)自身規(guī)范和發(fā)展起來(lái)，才可能監(jiān)管的有形之手少調(diào)控。”

股票發(fā)行市場(chǎng)呈波動(dòng)狀態(tài)

股票發(fā)行市場(chǎng)除2018年遇冷外，2017-2022年我國(guó)股票發(fā)行市場(chǎng)總體保持波動(dòng)狀態(tài)。2022年國(guó)內(nèi)IPO數(shù)量為425家，較2021年的479家減少54家;2022年IPO募集金額約5868億元，同比增長(zhǎng)8.8%。

A股共有556家次企業(yè)IPO被否

從2003年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委累計(jì)審核4582家次企業(yè)(包括多次報(bào)審的企業(yè))，其中未通過(guò)企業(yè)數(shù)量累計(jì)達(dá)到556家次(不包括上會(huì)前或者過(guò)會(huì)后主動(dòng)撤材料的企業(yè))，取消審核企業(yè)數(shù)量累計(jì)達(dá)到70家次，暫緩表決企業(yè)數(shù)量累計(jì)達(dá)到107家次，上述三類合計(jì)數(shù)量達(dá)到733家次。

從被否數(shù)量走勢(shì)來(lái)看，2004-2022年整體呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，2017年被否案例數(shù)量最多，達(dá)到86家次，2020年僅為9家次;從被否率走勢(shì)來(lái)看，近年來(lái)隨著注冊(cè)制的實(shí)施，IPO被否率整體處于一個(gè)較低水平，2019年下降到6.9%，2020年僅為1.3%，通過(guò)率大幅提高，2021年繼續(xù)保持較低的被否率(5.8%)。

總的來(lái)看，2022年IPO募集金額約5868億元，同比增長(zhǎng)8.8%。IPO被否率過(guò)去的水平較低，說(shuō)明過(guò)去的市場(chǎng)對(duì)新上市公司的認(rèn)可度較高，以及監(jiān)管部門對(duì)公司上市條件的審查相對(duì)寬松。

對(duì)于證監(jiān)會(huì)將出手階段性收緊IPO節(jié)奏一事，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示：優(yōu)化IPO、規(guī)范再融資適應(yīng)了當(dāng)前資本市場(chǎng)發(fā)展節(jié)奏的需要，在一段時(shí)間內(nèi)減輕市場(chǎng)資金面壓力，有利于推動(dòng)資本市場(chǎng)企穩(wěn)回升。

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