引導基金+產業投資 西安250億基金群來了！

《科創板日報》8月28日訊（記者 陳美）西安國資再發力。

(資料圖片僅供參考)

近日，西安市人民政府印發《西安市關于進一步完善財政出資基金設立及運營管理機制的實施方案》（下稱《方案》），提出設立西安市創新投資基金、西安市城市更新基金、區域穩定發展基金等三只政府引導基金，總規模250億元。

實際上，在今年2月，西安就已推出建立總規模不低于1000億元基金群的方案。彼時，根據《2023年八個方面重點工作任務分工推進方案》，西安市將錨定產業強市目標，圍繞“企業—鏈條—集群—生態”這條主線，設立規模不低于1000億元基金群，希望帶動超3000億元的先進制造業項目投資規模。

此次250億元基金群，是西安拿出“真金白銀”來進行統籌安排。

方向：250億元發力引導基金

根據《方案》，此次西安是財政出資設立基金，具體以政府引導基金和產業投資基金為主。

其中，政府引導基金包含西安市創新投資基金、西安市城市更新基金、區域穩定發展基金等，統一由市級國有金融資本運營公司——西安財金投資管理有限公司（簡稱，西安財金公司）負責運營管理。

在運作時，西安政府引導基金兼顧政府政策導向和社會資本帶動成效，采用“股權+債權”的投資模式，側重“政府引導”。產業投資基金則是兼顧產業投資精準帶動和資本市場協同支持，采用母子基金、專項基金和直接投資相結合的投資模式，側重市場化產業培育。

《方案》顯示，屬于引導基金的創新投資基金，首期規模100億元，西安市統籌安排80億元，爭取省政府投資引導基金出資支持20億元，重點支持秦創原創新驅動平臺建設和科技創新發展，投向電子信息、人工智能、光電芯片、航空航天、新材料、新能源、生物醫藥等行業方向。

尤其是投向自主知識產權培育、科技成果轉化、核心技術國產化替代等領域，支持西安市產業鏈協同、創新創業和“專精特新”企業發展。

同樣是引導基金的城市更新基金，總規模100億元。該基金由西安財金公司發起并認繳出資，重點聚焦全市片區綜合開發、老舊街區改造、產業園區建設等三個方向，優先支持更新效果明顯、市場效益較好、示范效應較強的“微更新、微改造”項目。

引導基金中的區域穩定發展基金，則是為各市屬、區屬國有一級平臺公司到期債務轉換（續發）提供短期流動性支持，確保區域平臺債務風險平穩處置與及時化解，引導金融機構及相關投資人為企業提供融資支持。據悉，該基金總規模50億元，首期認繳不低于20億元。

模式：整合大西安產業基金存量資產

再來看產業投資基金。此次主要以西安市工業倍增引導基金為主體，體系內整合大西安產業基金等存量基金資產，并統一由市級國有產業投資公司——西安投資控股有限公司（簡稱，西投控股）進行市場化運作。

規模上，西安產業投資基金由原先的100億元提升至不低于200億元，通過“整合存量基金資產+財政補充出資+市場化籌集資金”方式設立。其中：

一是整合存量基金資產（合計賬面資產約109.65億元），將大西安產業基金（94.15億元）、西安合作發展基金（15.5億元）整合納入引導基金（上述基金資產為財政初始投資規模，后續按照評估價值確認實際出資份額）。

二是新增貨幣出資部分（70億元），由市財政統籌各類專項資金出資40億元；西咸新區、高新區、經開區各認繳出資10億元。

三是市場化籌集出資部分（不低于30億元），由西投控股通過市場化募集的方式認繳出資30億元。

總之，按照“母基金+專項產業基金”架構運作，圍繞“一產業一基金”模式設立六大支柱產業專項基金；發起設立預期總規模100億元的區域“小升規”主題培育基金；以及統籌出資運作已設立的市級產業直投基金。將民營經濟發展基金（100億元）、抗疫恢復發展基金（50億元）、國資綜改基金（50億元）納入引導基金體系統一出資運作。

特征：盤活存量資產

整體來看，此次西安財政在股權基金投資上花了大氣力。

一位私募股權投資人士在接受《科創板日報》記者采訪時表示，此次西安250億基金群，在部分打法上與此前杭州“3000億產業基金集群”一樣，即在母基金的資金來源基礎上，再涵蓋存量基金、市財政預算資金、市屬國有企業自有資金和以及盤活的其他存量資金等。

“這么做的好處，一方面是通過國有資本杠桿作用，引導社會資本進入戰略性新興產業；另一方面，也是重新整理規劃，盤活存量資產?！?/strong>

在投資機構最關心的投資原則及運營管理模式上，創新投資基金投資子基金的比例不低于總規模的80%。投資單個子基金的投資額不超過創新基金總規模的20%，原則上不超過被投子基金總規模的30%且不得成為子基金單一第一大出資人。創新基金對于主要投資標的為初創期科技型、創新型企業的子基金，可適當提高出資比例，最高不超過子基金總規模的40%。

對此，上述私募股權人士表示，這些比例和要求，均在政策范圍內。如果出資比例過低，不利于引導社會資本進入，進行產業培育。近年來，電子信息、人工智能、光電芯片、航空航天、新材料等均被西安乃至陜西列為重點新興產業。

截至今年上半年，西安規上工業總產值1731.17億元，電子信息產業發展勢能強勁。“對GP來說，西安在相關產業方面有基礎和優勢，投資或引入優秀企業落地，助推西安電子信息產業鏈條完善，匯聚集成電路、智能終端、電子元器件、新型顯示、光電芯片、電子新材料等上下游企業，是此次西安250億基金群以資本促進產業轉型升級的根本目的?！鄙鲜鏊侥脊蓹嗳耸空J為。

（科創板日報記者 陳美）