萬聯(lián)證券：節(jié)日拉動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇！免稅消費(fèi)持續(xù)穩(wěn)定增長

(相關(guān)資料圖)

行業(yè)核心觀點(diǎn)：

上周（8月21日-8月27日）上證綜指下跌2.17%、申萬社會服務(wù)指數(shù)下跌2.43%，社會服務(wù)指數(shù)跑輸上證綜指0.26個百分點(diǎn)，在申萬31個一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第10。年初至今上證綜指下跌0.82%、申萬社會服務(wù)指數(shù)下跌13.33%，申萬社會指數(shù)跑輸上證綜指12.51個百分點(diǎn)，在申萬31個一級子行業(yè)中漲跌幅排名第27。上周社會服務(wù)主要子板塊漲跌不一：酒店餐飲-6.79%、旅游及景區(qū)-2.94%、教育-2.39%、專業(yè)服務(wù)0.68%，體育-2.25%。板塊的PE估值為酒店餐飲90.21、旅游及景區(qū)64.07、教育47.25。近期值得關(guān)注的動態(tài)方面，七夕情人節(jié)帶動“浪漫經(jīng)濟(jì)”，助力暑期旅游再升溫，釋放消費(fèi)新活力；中國中免上半年凈利潤38.66億元，第二季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)近三年來的首次增長，毛利率穩(wěn)步提升，彰顯免稅行業(yè)新活力。

1、旅游：展望下半年，隨著全國假日市場平穩(wěn)有序復(fù)蘇，疊加國內(nèi)政策支持、消費(fèi)回暖，旅游行業(yè)前景繼續(xù)向好。建議關(guān)注：1）受益于出入境旅游恢復(fù)與政府政策支持的免稅龍頭；2）受益于經(jīng)濟(jì)回暖后客流恢復(fù)的景區(qū)與演藝龍頭、酒店龍頭。2、教育：1）積極轉(zhuǎn)型發(fā)展、符合政策要求的職教公司；2）應(yīng)用科技增強(qiáng)核心競爭力的教育龍頭。

投資要點(diǎn)：

行業(yè)相關(guān)新聞：1）旅游：七夕情人節(jié)帶動“浪漫經(jīng)濟(jì)”，助力暑期旅游再升溫，釋放消費(fèi)新活力；中國中免上半年凈利38.66億元，會員總數(shù)已超過2800萬；受日本排廢入海事件影響，國慶赴日旅游熱度預(yù)計下降。2）教育：九部門聯(lián)合發(fā)文：倡導(dǎo)大學(xué)生到鄉(xiāng)建設(shè)，鼓勵引導(dǎo)退休教師等回鄉(xiāng)定居；“中國版境外大學(xué)人文社科學(xué)科評估排名”發(fā)布，有望解決“水碩水博”問題。

上市公司重要公告：開普檢測、廣電計量、科銳國際、力合科創(chuàng)、昂立教育、凱文教育、中國高科中期報告；創(chuàng)業(yè)黑馬持股變動。

風(fēng)險因素：1、自然災(zāi)害和安全事故風(fēng)險。2、政策風(fēng)險。3、宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期風(fēng)險。

（來源：萬聯(lián)證券）

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