天天短訊！外電：花紗需求下降 消費(fèi)亟待復(fù)蘇

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11月初，ICE期貨價(jià)格大幅反彈，原因包括期貨市場(chǎng)的空頭回補(bǔ)和中國(guó)的進(jìn)口增多，或者說對(duì)美國(guó)出口需求有潛在增長(zhǎng)的可能。

然而，市場(chǎng)仍然懷疑是否有足夠的需求來使價(jià)格維持在更高的水平。目前，供應(yīng)鏈的每一個(gè)環(huán)節(jié)都出現(xiàn)了庫(kù)存增加和訂單減少。中國(guó)上年度積累了大量棉花庫(kù)存，而今年又將增產(chǎn)，目前中國(guó)的棉花價(jià)格低于考特魯克A指數(shù)所代表的出口報(bào)價(jià)(而一般來說中國(guó)棉花價(jià)格要比考特魯克A指數(shù)高15-20美分/磅，但目前比A指數(shù)低8美分/磅)。

這表明，全球出口價(jià)格對(duì)中國(guó)沒有吸引力。更高的外部?jī)r(jià)格應(yīng)該不利于中國(guó)的棉花和紗線的進(jìn)口。中國(guó)紗線進(jìn)口量減少意味著中國(guó)對(duì)越南等國(guó)的紗線進(jìn)口需求下降。反過來，越南是棉花的主要進(jìn)口國(guó)，越南紡紗需求下降表明越南的棉花進(jìn)口需求減少。中國(guó)進(jìn)口需求下降可能最終會(huì)打壓全球棉花出口價(jià)格。

棉花價(jià)格較低將使棉花2023/24年種植的競(jìng)爭(zhēng)力下降。目前2023/24年期貨市場(chǎng)棉花和玉米、大豆的比價(jià)是最低的。在下一個(gè)作物年開始前后(明年二季度以后)，種植面積減少可能會(huì)為市場(chǎng)提供一些支持。

然而，任何面積和產(chǎn)量減少的影響也可能被推遲，棉花價(jià)格上漲需要有愿意出價(jià)的買家。隨著最近整個(gè)供應(yīng)鏈的庫(kù)存積累和全球宏觀經(jīng)濟(jì)狀況放緩，這種需求何時(shí)會(huì)浮出水面。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的最新預(yù)測(cè)顯示，到2023年，世界上所有最大的經(jīng)濟(jì)體都將同時(shí)經(jīng)歷低于平均水平的增長(zhǎng)。

2010/11年度和2020/21年度以來，棉花價(jià)格持續(xù)達(dá)到100美分/磅以上，恰逢金融危機(jī)和冠狀病毒引發(fā)的衰退后的復(fù)蘇。如果市場(chǎng)從2023年預(yù)期的經(jīng)濟(jì)衰退中最終復(fù)蘇，可能會(huì)使價(jià)格在某個(gè)時(shí)候上漲，但在這之前，通脹、利率上升和庫(kù)存積累的全部影響可能需要首先加以消化。

標(biāo)簽： 一些支持 持續(xù)達(dá)到 宏觀經(jīng)濟(jì)