紡企補庫需求受限 下游去庫存正在進行

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最近一周，國際棉花現貨成交仍比較清淡，為數不多的銷售大部分是即期合同，工廠只是為了滿足當前需要，考慮到市場方向不明，企業都不敢進行遠期補庫。

澳棉對印度有些銷售，在中國和越南等地的保稅區也有少量成交，基差在1600-1700點。成交量大且裝期長的仍然是美棉，原因是價格有競爭力，巴西棉也類似，二季度和三季度的基差比澳棉低150點左右。因此，就即期銷售來說，澳棉因為供應已經不多，而且2023年新棉加工會推遲，現在的供應需要滿足5月份之前的裝運需求，因此澳棉基差有望保持在當前水平。從大的角度來看，仍有一些觀點認為中國需求將反彈，盡管這還需要時間。也有消息稱，下游對服裝和織物的需求有所改善，這是一個積極的因素，但最近美元的強勢使一些進口商（特別是巴基斯坦，可能還有土耳其）的外匯成為一個挑戰。巴基斯坦紗線價格持續承壓，能源補貼取消給下游企業成本帶來巨大負擔，企業考慮調整未來的生產計劃。從下游需求看，2022年四季度美國服裝進口大幅下降，而近兩年來，美國服裝類產品零售保持平穩，這可能預示著美國服裝庫存開始下降。有報道稱，全球紡織供應鏈的訂單正在緩慢恢復。如果全球經濟能夠避免硬著陸，消費復蘇的趨勢有望得到保持。

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