宏觀風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)下 棉紗行情弱勢整理

(資料圖)

據(jù)生意社監(jiān)測，截至24日山東地區(qū)32s純棉紗價(jià)格在24725元/噸，較2月初下跌0.20%。2月以來，上游棉花行情大幅走低，盡管棉紗需求好于年前，但總體來說市場預(yù)期未能顯現(xiàn)，3月傳統(tǒng)旺季市場需求改善有限，棉紗行情試探上漲后又向下，行情陰跌。

3月初公布的2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為52.6%，較上月上升2.5%。PMI指數(shù)超預(yù)期，增強(qiáng)了市場信心，同時(shí)剛進(jìn)入傳統(tǒng)旺季市場，棉紗企業(yè)訂單量處于平穩(wěn)小幅增長狀態(tài)，工廠維持高開機(jī)率，紗線去庫相對(duì)順暢，紡企挺價(jià)意愿較強(qiáng)。內(nèi)銷市場初露旺季特征，棉紗價(jià)格隨之小幅上漲。隨后國際金融市場動(dòng)蕩，外圍宏觀壓力下，商品市場大幅下跌，棉花棉紗期貨大跌，外貿(mào)市場需求慘淡，重重壓力下，棉紗行情下跌。

成本端：目前國內(nèi)棉花呈供過于求的格局，同時(shí)外部宏觀壓力下，對(duì)棉花價(jià)格影響較大，棉價(jià)承壓，2月至今跌幅達(dá)到4.68%。2022/23年度新疆棉加工量已在600萬噸以上，同時(shí)截至2月底棉花商業(yè)庫存為528.91萬噸，為棉花商業(yè)庫存為近五年次高點(diǎn)。23日美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，宏觀風(fēng)險(xiǎn)逐漸緩解，棉價(jià)止跌企穩(wěn)，關(guān)注后市需求兌現(xiàn)情況和新年度棉花補(bǔ)貼目標(biāo)價(jià)格政策。

需求端：坯布市場生產(chǎn)前期訂單為主，銷售有所走弱，因此原料采購意愿不強(qiáng)。織廠開機(jī)率維持在六成左右，部分地區(qū)在八成左右，2月份以來坯布持續(xù)去庫，2月中國棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為64.75%，環(huán)比上升14.30個(gè)百分點(diǎn)，顯示終端需求有所恢復(fù)，但因棉布庫存太高，降庫的幅度不足。當(dāng)下內(nèi)銷訂單情況尚可，其中家紡類由于酒店床品需求增加，訂單增幅較大，紡企逢低補(bǔ)庫。目前訂單維持生產(chǎn)至4月底5月初，部分排單可至6月，但市場走貨較為謹(jǐn)慎，工廠訂單周期普遍縮短。部分織廠因清明前后訂單銜接不順暢，局部有降開機(jī)現(xiàn)象。外銷市場受國際消費(fèi)需求減少、新疆棉出口受限影響，需求仍呈疲態(tài)，訂單顯著減少。

后市預(yù)測：當(dāng)前棉紗開機(jī)率在六成以上，處于近年來的高位區(qū)間，庫存仍處于偏低水平，紡企即期紡紗利潤尚可，但后續(xù)新增訂單量不及預(yù)期，紗廠訂單仍以短、散為主。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，盡管成本端承壓，但旺季未過，隨著宏觀風(fēng)險(xiǎn)的釋放，市場仍對(duì)后市期待和擔(dān)憂情緒并存，棉紗價(jià)格下行空間有限，關(guān)注新增訂單下達(dá)情況和市場情緒。

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