【財(cái)經(jīng)分析】6家上市航司2021年合計(jì)虧逾360億元

自2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，航空業(yè)進(jìn)入“低迷期”，油價(jià)上漲加劇經(jīng)營困境，業(yè)績巨虧成普遍現(xiàn)象。6家A股上市航司合計(jì)虧損367億元，海航和春秋航空扭虧為盈主要是因?yàn)樨?cái)務(wù)調(diào)整，扣非后兩家同樣虧損嚴(yán)重。

新華財(cái)經(jīng)北京5月5日電(丁晶) 自2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，航空業(yè)進(jìn)入“低迷期”，油價(jià)上漲加劇經(jīng)營困境，業(yè)績巨虧成普遍現(xiàn)象，民航業(yè)成疫情影響最大的行業(yè)。6家A股上市航司合計(jì)虧損367億元，海航和春秋航空扭虧為盈主要是因?yàn)樨?cái)務(wù)調(diào)整，扣非后兩家同樣虧損嚴(yán)重。

油價(jià)上漲加劇經(jīng)營困境。以六大上市航司為例，成本方面，油價(jià)上漲給航空公司造成了巨大損失。據(jù)新華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，國有三大航——國航、東航、南航全年燃油成本分別為207.04億元、205.93億元、255.05億元，同比上漲39.73%、48.79%、35.69%。民營三大航——海航、吉祥、春秋全年燃油成本分別為90.45億元、33.37億元、33.6億元，同比上漲44.98%、53.09%、46.64%，營業(yè)成本的大幅攀升挫傷年度業(yè)績。因油價(jià)持續(xù)上漲，多家航司于3月31日宣布調(diào)整國內(nèi)燃油附加費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)，800公里以上航段每名旅客收取100元。

油價(jià)上漲加劇經(jīng)營困境 三大國航日均虧損逾1億元

2021年，受新冠疫情影響，全球航空業(yè)形勢依然嚴(yán)峻。國際航線投入仍受限，很多國家尚未恢復(fù)到正常水平，國內(nèi)客運(yùn)市場流量大幅波動(dòng)，經(jīng)營效益改善難度日益加大。此外，油價(jià)攀升、匯率波動(dòng)等因素也會(huì)對(duì)經(jīng)營盈利產(chǎn)生較大影響，同時(shí)主業(yè)相關(guān)投資企業(yè)亦受到嚴(yán)重影響。

國際航協(xié)表示，2021年新冠疫情持續(xù)沖擊航空運(yùn)輸業(yè)，6家A股上市航司合計(jì)虧損367億元，僅*ST海航和春秋航空實(shí)現(xiàn)盈利，但均為財(cái)務(wù)調(diào)整后獲得。三大國有航司2021年合計(jì)虧損約409億元，較2020年虧損再增加逾一成。如果按天來計(jì)算，三大國航2021年每天虧損約1.12億元。國際航協(xié)預(yù)計(jì)，2022年仍將維持虧損狀態(tài)，形勢依然嚴(yán)峻，但鑒于旅客的積極出行意愿，行業(yè)有望持續(xù)復(fù)蘇。全球航司需大幅削減成本，持續(xù)調(diào)整業(yè)務(wù)。

具體來看，中國國航虧損額最高，凈虧損高達(dá)166.4億元，扣非凈虧損為170.6億元，中國東航和南方航空分別凈虧損122.14 億元和121.03億元，扣非凈虧損分別為135.41 億元和126.3億元。

國有三大航公告稱，新冠疫情在全球持續(xù)蔓延，國際航線投入仍受限，國內(nèi)客運(yùn)市場流量大幅波動(dòng)，經(jīng)營效益改善難度日益加大。此外，油價(jià)攀升、匯率波動(dòng)等因素進(jìn)一步增大了經(jīng)營難度，同時(shí)主業(yè)相關(guān)投資企業(yè)亦受到嚴(yán)重影響。

2021年各項(xiàng)運(yùn)輸指標(biāo)整體低迷依舊，客座率也處于整體下降的狀態(tài)。以南方航空為例，載客人數(shù)方面，港澳臺(tái)航線14.78萬人，減少30.71個(gè)百分點(diǎn)。國際航線63.99萬人，減少76.57個(gè)百分點(diǎn)，國際地區(qū)業(yè)務(wù)收入同比減少8.68%。客座率方面，國際航線客座率減少幅度最大，為50.49%，減少14.08個(gè)百分點(diǎn)。港澳臺(tái)航線為32.93%，同比減少10.47%。即使是相對(duì)活躍的國內(nèi)航線，客座率也有輕微減少，從2020年的72.26%降至2021年72.15%。

海航、春秋扣非后仍虧損 民營航空更需化解成本端壓力

民營航司中，吉祥航空亦錄得虧損，凈虧損擴(kuò)大至4.98億元，扣非凈虧損為6.66億元。2021年?duì)I業(yè)收入117.67億元，而營業(yè)成本達(dá)133.7億元。不過，成本反超收入已成為各大航司的“通病”。

目前，上海正處于疫情防控關(guān)鍵階段，以上海虹橋、浦東兩場為主基地機(jī)場的吉祥航空，受疫情影響，業(yè)績考驗(yàn)將進(jìn)一步加大。截至2021年期末，吉祥航空短期借款和一年到期的非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)達(dá)124.38億元，而吉祥航空2021年期末的貨幣資金為11.46億元，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)36.58億元，短期流動(dòng)性壓力仍成為投資者關(guān)注重點(diǎn)。

吉祥航空稱，疫情對(duì)航空運(yùn)輸業(yè)影響直接，2021年3月起至7月中下旬，國內(nèi)疫情未出現(xiàn)散發(fā)，國內(nèi)旅游、公商務(wù)出行需求迅速提升，吉祥航空上半年業(yè)績即扭虧為盈。但7月底開始，全國多地出現(xiàn)多點(diǎn)零星散發(fā)病例及局部聚集性疫情并持續(xù)至今，同時(shí)境外輸入病例不斷增加。吉祥航空以上海、南京為主要運(yùn)行基地，由于上海及南京等周邊地區(qū)多次出現(xiàn)“帶星”，嚴(yán)重影響旅客出行意愿，致使公司下半年以及全年的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了較大額虧損。

而作為盈利的兩家民航之一——春秋航空則因處置長期資產(chǎn)利得和財(cái)政補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益影響，實(shí)現(xiàn)凈利潤3911萬元;扣非后則虧損1.1億元。但春秋航空指出，在內(nèi)外交困下，低成本航空經(jīng)營模式的韌性和公司在疫情期間開源節(jié)流、提升精細(xì)化管理能力的經(jīng)營優(yōu)勢，達(dá)成了保安全、促增長的年度經(jīng)營目標(biāo)。2021年，公司可用座位公里、旅客運(yùn)輸量、平均客座率水平同比分別上升9.62%、14.58%和 3.2 個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)非油單位成本同比下降，客公里收益也同比上升。

此外，剛剛完成破產(chǎn)重整的原海航系上市公司*ST海航4月30日發(fā)布了歸屬新東家后的首份年報(bào)：2021年度實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤47.21億元，而2020年同期為虧損640.03億元，扭虧主要源于債務(wù)重組帶來的非經(jīng)常性損益。若扣除非經(jīng)常性損益，*ST海航歸屬上市公司股東的凈利潤實(shí)際仍為虧損107.01億元。同時(shí)，由于債務(wù)重組帶來凈利潤轉(zhuǎn)正，*ST海航將申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

同時(shí)，*ST海航還實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)轉(zhuǎn)正。截至2021年末，*ST海航凈資產(chǎn)為84.9億元，而2020年末的凈資產(chǎn)為-283.72億元。不過，截至2021年末，*ST海航的負(fù)債率仍達(dá)到了94.07%，而同行業(yè)的國航、東航、南航、春秋、吉祥資產(chǎn)負(fù)債率分別為77.93%、80.84%、75.08%、64.13%、76.97%，均低于*ST海航負(fù)債水平。航空運(yùn)輸業(yè)是一個(gè)高負(fù)債率的行業(yè)，各航司資金壓力何解，或開辟新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，例如瞄準(zhǔn)貨運(yùn)市場抬升營收等仍需關(guān)注。

標(biāo)簽： 民航業(yè)虧損 民航業(yè)低迷 民航客運(yùn)市場 上市航空公司