人民銀行公開市場(chǎng)凈回籠400億元 流動(dòng)性還能否保持充裕?

人民銀行5日早間發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，今日開展100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.10%與此前持平;鑒于當(dāng)日有500億元逆回購(gòu)到期，公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠400億元。

回顧上月，受央行加快上繳結(jié)存利潤(rùn)、多地延長(zhǎng)申報(bào)納稅期限、政府債凈融資規(guī)模回落以及實(shí)體融資需求承壓導(dǎo)致部分資金淤積于銀行體系內(nèi)等因素共同影響，4月流動(dòng)性整體寬松，資金利率中樞明顯下移。

據(jù)海通證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)測(cè)算，4月R001、R007月均值分別環(huán)比下行48BP、40BP至1.54%、1.95%;DR001、DR007月均值分別環(huán)比下行45BP、28BP至1.48%、1.82%。其中，DR007加權(quán)平均利率一度達(dá)到了1.5401%(22日)，創(chuàng)年內(nèi)新低。

進(jìn)入5月后，流動(dòng)性還能否保持充裕?分析認(rèn)為，在當(dāng)前流動(dòng)性寬松但不泛濫，加杠桿行為尚不嚴(yán)重，疫情與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等因素存在不確定性的背景下，雖然5月仍然存在一定流動(dòng)性缺口，但資金面偏松的格局短期內(nèi)仍有望持續(xù)。

如根據(jù)東北證券首席宏觀分析師沈新鳳測(cè)算，在財(cái)政部加快新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度的要求下，預(yù)計(jì)5月財(cái)政存款將收攏9341億元。再結(jié)合貨幣發(fā)行、銀行繳準(zhǔn)、外匯占款以及公開市場(chǎng)到期等其他四因素綜合來看，5月銀行間流動(dòng)性缺口或達(dá)10997億元。

而具體到本周來看，受五一假期以及調(diào)休影響，周內(nèi)交易日相對(duì)較少，資金面的擾動(dòng)因素也并不算多，流動(dòng)性可大概率保持穩(wěn)健。

第一，在政府債券發(fā)行方面，據(jù)廣發(fā)證券固收首席分析師劉郁測(cè)算，本周政府債凈繳款(發(fā)行繳款剔除到期)規(guī)模僅為82億元，大幅低于此前一周的3761.7億元，對(duì)流動(dòng)性影響有限。

第二，在公開市場(chǎng)操作到期方面，本周合計(jì)有600億元7天期逆回購(gòu)資金到期，其中周四周五分別為500億元、100億元;雖較此前一周略有增加，但從絕對(duì)金額看并不大。

第三，4月下旬降準(zhǔn)以及月末釋放的財(cái)政資金也將對(duì)5月初流動(dòng)性形成支撐。另?yè)?jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)周同業(yè)存單到期規(guī)模為1652.7億元，明顯低于此前一周的5020.9億元。

海外方面，北京時(shí)間5日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到0.75%至1%之間，為繼3月份會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)后連續(xù)第二次上調(diào)利率水平。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將從6月1日起縮減規(guī)模近9萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，以配合加息舉措，遏制飆升的通脹。

此外，印度央行4日宣布，考慮到國(guó)內(nèi)外的通脹風(fēng)險(xiǎn)，決定把作為基準(zhǔn)利率的回購(gòu)利率提高40個(gè)基點(diǎn)至4.4%;加息時(shí)間及力度均超出市場(chǎng)預(yù)期。巴西央行4日決定將基準(zhǔn)Selic貸款利率上調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至12.75%，自去年3月以來，巴西央行已連續(xù)10次加息。

招商證券聯(lián)席首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張一平認(rèn)為，當(dāng)前全球央行政策分化明顯，假日期間澳大利亞超預(yù)期加息，而歐日則繼續(xù)維持寬松政策立場(chǎng)，此次會(huì)議表明美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度相對(duì)溫和，有助于穩(wěn)定外部環(huán)境、減少匯率貶值與跨境資金流出壓力。

五一假期“一行兩會(huì)”召開專題會(huì)議傳達(dá)中央政治局會(huì)議精神，宏觀政策扶持力度可望加碼。“此次FOMC會(huì)議沒有釋放超預(yù)期緊縮信號(hào)，為我國(guó)寬松政策的出臺(tái)營(yíng)造了相對(duì)寬松的外部環(huán)境，有利于市場(chǎng)預(yù)期的改善。”張一平說。

受資金面變化影響，5日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)短端品種明顯回落。其中，隔夜Shibor跌5.50BP，報(bào)1.7830%;7天Shibor跌10.30BP，報(bào)1.9030%;14天Shibor跌11.50BP，報(bào)1.9070%。(翟卓)

標(biāo)簽： 央行逆回購(gòu) 資金流動(dòng)性 央行結(jié)存利潤(rùn) 申報(bào)納稅