國際油價連走“下坡路” 還會反彈嗎？【附成品油行業市場分析】

最近，國際油價連走“下坡路”。自4月中旬以來，油價持續下跌，從80美元上方一路下跌，近期再度跌破70美元關口。

油價為何仍持續下跌？

招商期貨原油分析師安婧指出，這主要由于市場對“歐佩克+”減產計劃已經充分預期，利多影響逐步減弱后，交易者又再次關注宏觀及需求層面，市場擔憂歐美加息導致衰退，經濟走弱將最終傳導至終端油品消費，因此需求預期下調，對油價造成壓制。

(資料圖片)

眼下全球宏觀風險持續發酵，經濟下行壓力明顯，進一步加重了投資者的憂慮情緒，導致油價承壓。

原油市場的供需情況如何？油價會否反彈？

值得注意的是，作為全球最大石油進口國，中國在“五一”期間呈現強勁復蘇勢頭，使得不少機構對中國原油需求持樂觀態度。目前，中國主要對陸地油氣資源進行開發，對海上資源開發相對較少。據前瞻產業研究院報告數據顯示，2012-2021年，中國原油產量波動變化，年產量保持在1.9-2.2億噸之間。2021年，中國原油產量為1.99億噸，較上年同期增加2.05%。

2015-2018年中國成品油產量維持穩定上升趨勢，2019年中國成品油產量小幅下降。2020年全球疫情導致成品油需求下降，國內成品油產量也隨之萎縮。隨著國內疫情好轉，成品油的產量也開始回升，2021年成品油產量為35738.2萬噸，同比增長7.9%，其中，柴油增長2.7%，汽油增長17.3%，煤油下降2.6%。

消費量方面，2015-2019年，我國成品油表觀消費量總體逐年上升。2020年，由于疫情影響，國內成品油表觀消費量為2.9噸，同比下降6.7%。隨著疫情逐漸得到控制，對于成品油的需求也開始恢復。2021年，中國成品油表觀消費量為3.2億噸，同比增長10%。其中汽油、柴油需求率先恢復，煤油需求仍低于疫情前水平。隨著疫情防控進入常態化，國內全面復工復產，成品油消費總體恢復至疫情前水平。成品油供需差在2020年基礎上繼續縮窄。

招商期貨原油分析師安婧指出，總體來看，需求端有旺季和中國復蘇的增量，而供應端增量卻被‘歐佩克+’減產抵消，因此下半年石油市場大概率是供不應求的，價格中樞上移的概率較高。

東吳證券分析師陳淑嫻指出，一方面是供給端緊張，另一方面是需求端增長。由此可判斷，油價出現大幅暴跌可能性較小，2023年油價或將持續高位運行。

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