2.6億老年人，如何做到老有所養(yǎng)？

在本文留言，精選2位朋友的評(píng)論贈(zèng)送中信出版集團(tuán)出版的《老有所養(yǎng)》一本~

(資料圖片僅供參考)

近期個(gè)人養(yǎng)老金這片萬(wàn)億新藍(lán)海又出大動(dòng)作了。

隨著我國(guó)老齡化日趨加劇，養(yǎng)老金是個(gè)不可回避的話題。國(guó)家基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老金構(gòu)成了養(yǎng)老保險(xiǎn)的“三大支柱”。11月25日，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度正式啟動(dòng)實(shí)施，首批產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)單。

一系列動(dòng)作的背后預(yù)示著時(shí)代的變化——“老齡社會(huì)”真的來(lái)了！

第七次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)顯示，2020年末，我國(guó)60歲及以上人口已達(dá)2.64億，占總?cè)丝诘?8.7%，人口老齡化程度進(jìn)一步加深。

老齡社會(huì)撲面而來(lái)，在這個(gè)充滿不確定性的時(shí)代：

我們?nèi)绾我砸患褐τ行?yīng)對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)？我們需要多少錢，才能過(guò)上老后無(wú)憂的生活，實(shí)現(xiàn)老有所養(yǎng)？長(zhǎng)壽時(shí)代，為什么擁有真實(shí)的養(yǎng)老金如此重要？什么是真實(shí)的養(yǎng)老金？怎樣才能擁有真實(shí)的養(yǎng)老金？

在《老有所養(yǎng)》這本書(shū)中，作者為我們提供了一種創(chuàng)新的解決思路，手把手教我們七步年金化養(yǎng)老資產(chǎn)，構(gòu)建安全且有保障的退休規(guī)劃。

一、收入現(xiàn)金流比養(yǎng)老資產(chǎn)更靠譜

現(xiàn)在是2045年9月初，格舒特整整85歲。她的身體還很硬朗，很享受這一安靜、簡(jiǎn)單的人生階段：定期與朋友們一起打撲克，與家人共度美好時(shí)光，家人們一逢周末就會(huì)來(lái)看她，過(guò)生日時(shí)逗她開(kāi)心。她的日常伴侶是她的小狗匹克，年輕的保姆每天陪匹克玩耍，讓匹克保持良好的狀態(tài)。

按照2015年的美元購(gòu)買力，格舒特的年收入包括：政府提供的約10000美元的養(yǎng)老金，約7000美元的投資紅利，還有她在很多年前從一家保險(xiǎn)公司購(gòu)買的終生年金提供的40000美元。盡管沒(méi)有太多的投資性資產(chǎn),她卻有一位理財(cái)顧問(wèn)幫助她管理小規(guī)模的股票與債券組合。他們經(jīng)常在一起討論格舒特每年要向慈善組織捐款多少。實(shí)際上，格舒特真正需要處理的財(cái)務(wù)問(wèn)題是，如何花費(fèi)她從養(yǎng)老金和終生年金計(jì)劃中收到的50000美元。

考慮到家族史，格舒特?fù)?dān)心患上阿爾茨海默病，因此她下載了拼圖游戲，用3D打印機(jī)打印出來(lái)，時(shí)不時(shí)玩一玩；還經(jīng)常去游泳，盡力保持精神和身體上的活躍度。她有一個(gè)自己的社交網(wǎng)絡(luò)，這個(gè)圈子幾乎不談錢。當(dāng)然，格舒特從不提這個(gè)話題，她很久以前就決定在余生不再操心這些事情。因此，當(dāng)準(zhǔn)備退休時(shí)，她選擇年金化養(yǎng)老資產(chǎn)，即將她的部分儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為終生有保障的收入現(xiàn)金流。

格舒特還有可能過(guò)另一種與這種平靜生活完全不一樣的日子：

她最近剛過(guò)85歲生日，盡管她已經(jīng)幸福地活到這個(gè)年齡，但她的生活并不是無(wú)憂無(wú)慮，有時(shí)她會(huì)感到有些壓力，對(duì)她需要做出的財(cái)務(wù)決定心里沒(méi)底兒。看似一個(gè)簡(jiǎn)單的選擇，比如是否給她心愛(ài)的吉娃娃做一個(gè)外科手術(shù)，其實(shí)并不是那么簡(jiǎn)單，因?yàn)楦袷嫣夭荒艽_認(rèn)她的寵物的治療成本是否會(huì)影響她自己的生活開(kāi)支。

她盡力盯住財(cái)務(wù)報(bào)告和股票市場(chǎng)，這樣她可以計(jì)算出每月可以從資產(chǎn)組合中的提款額，但她心里總是害怕因忽視一些重要信息而做出錯(cuò)誤決策。她還擔(dān)憂治療老年癡呆癥的成本，擔(dān)心在她余生找不到可以負(fù)擔(dān)得起的治療方案。

每天，格舒特提醒自己更加努力地去閱讀財(cái)務(wù)信息，關(guān)注適合她的更好的新的金融產(chǎn)品的信息。她已經(jīng)暗下決心好幾周，但文件包放在廚房桌子上從未被打開(kāi)。

格舒特的丈夫哈里幾年前已經(jīng)去世，過(guò)去總是他處理兩個(gè)人的金融事務(wù)。哈里給格舒特留下了很大一筆錢，但沒(méi)有留下“操作手冊(cè)”。她的理財(cái)顧問(wèn)說(shuō)她應(yīng)當(dāng)自己決策（而不是由他代為決策），但是格舒特討厭這些越來(lái)越復(fù)雜的金融事務(wù)。

格舒特本來(lái)喜歡花更多時(shí)間做自己喜歡的事情，比如在她的全息手表電視上看自己喜歡的電視節(jié)目，或者與分布各地的家人保持聯(lián)系，但是她不能充分放松地真正享受生活。是否應(yīng)該給她的狗做手術(shù)？今年從資產(chǎn)組合中該提多少錢？明年、后年呢？是應(yīng)該買這種最新款的金融產(chǎn)品還是堅(jiān)守現(xiàn)有產(chǎn)品？能否不再關(guān)注財(cái)經(jīng)新聞，或者是否需要為了余生打開(kāi)那些充斥可怕且令人困惑的信息的文件夾？

格舒特的兩種狀況，哪一種更好一些？我們認(rèn)為你的答案會(huì)跟我們一致：第一種狀況更好。事實(shí)上，心理學(xué)家實(shí)施的廣泛研究表明，格舒特1比格舒特2更加幸福。

那么格舒特1是怎樣煉成的？很簡(jiǎn)單：年金化養(yǎng)老資產(chǎn)。

20年前她做出了一些精明的決定，將她的部分養(yǎng)老資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為終生收入。由此，她不僅有她需要的全部收入，還有無(wú)憂的生活。相反，將有“足夠的資產(chǎn)”作為目標(biāo)，可能帶來(lái)格舒特2面臨的問(wèn)題。

二、收入的可持續(xù)性，是個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃的根本

現(xiàn)在，我們將開(kāi)啟如何看待退休收入規(guī)劃的全新視角。

首先,我們將區(qū)分金融經(jīng)濟(jì)學(xué)和理財(cái)規(guī)劃。現(xiàn)在,我們將高度簡(jiǎn)化這種區(qū)別,但一般情況下,金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家會(huì)問(wèn):“你有什么資源?”而理財(cái)規(guī)劃師會(huì)問(wèn):“你想要什么樣的生活方式?”

隨著年齡增長(zhǎng)、開(kāi)始工作并將一部分收入存起來(lái),由于你可以工作的年數(shù)逐漸下降,因此你的人力資本價(jià)值下降。因此從生命周期的角度看,我們可以把“退休”時(shí)點(diǎn)定義為你的人力資本基本耗盡的時(shí)點(diǎn),因?yàn)槟阋呀?jīng)無(wú)法再?gòu)娜肆Y本產(chǎn)出任何收益,你將開(kāi)始消耗過(guò)去已經(jīng)積累的財(cái)務(wù)資源。

你可以從養(yǎng)老資產(chǎn)中提取多少錢？

從這個(gè)角度來(lái)看,退休規(guī)劃的主要挑戰(zhàn)是確保你在工作期間儲(chǔ)備足夠的財(cái)務(wù)資源,可供你在剩余年度(從退休到去世)進(jìn)行分?jǐn)偦蚱交?/p>

實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)要比聽(tīng)上去更困難:正如我們?cè)诘谝徊糠挚吹降哪菢?僅僅把一部分錢放在那里,無(wú)論是國(guó)債、定期存款或包含股票和債券的多元化投資組合,并不意味著當(dāng)你需要用時(shí),它們具有真實(shí)的價(jià)值(考慮經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后)。

因此,考慮到這種不確定性,你怎么知道你需要存多少錢?你怎么知道何時(shí)已經(jīng)攢夠了錢?

如果你沒(méi)有養(yǎng)老金收入,關(guān)于厭惡風(fēng)險(xiǎn)和容忍風(fēng)險(xiǎn)的退休人員的退休支出的說(shuō)法就都是真的。但養(yǎng)老金改變游戲規(guī)則,從退休收入規(guī)劃的生命周期角度來(lái)看,這才是養(yǎng)老金的真正功能。

怎么會(huì)這樣?基本上,退休后養(yǎng)老金將作為一個(gè)緩沖,讓你比在沒(méi)有養(yǎng)老金的情況下能夠承擔(dān)更多消費(fèi)。所以如果沒(méi)有養(yǎng)老金收入,你將非常擔(dān)心你的開(kāi)支超過(guò)儲(chǔ)蓄,但是如果你有足夠的養(yǎng)老金,或者你的年金化收入與你的期望支出還有一點(diǎn)小差距,即使活得很長(zhǎng),你也不會(huì)擔(dān)心。如果真的活到高壽,你也可以依靠年金化收入來(lái)維持生活。因此,你可以在一個(gè)較高的支出水平上用盡非年金化財(cái)富,之后僅僅依靠養(yǎng)老金收入。

請(qǐng)記住,如果你的養(yǎng)老資產(chǎn)中包含一些年金化收入,你將受益于死差收益,只要你還活著,就能充分保證你的收入。如果你有很高的計(jì)劃支出率且沒(méi)有養(yǎng)老金收入,你也不擔(dān)心“人活著,錢沒(méi)了”的風(fēng)險(xiǎn),你仍然可能快速耗盡你的財(cái)富。

如果你沒(méi)有養(yǎng)老金收入且擔(dān)心活得很長(zhǎng),那么你在達(dá)到高齡之前都不能耗盡你的財(cái)富,并且應(yīng)當(dāng)以更慢的速度消耗你的財(cái)富。如果沒(méi)有任何養(yǎng)老金收入,那么你將永遠(yuǎn)無(wú)法完全使用你的財(cái)富。這個(gè)問(wèn)題比你想象的更嚴(yán)重!如果完全沒(méi)有養(yǎng)老金收入,無(wú)論你多老,你總是會(huì)擔(dān)心花得太多。在你的內(nèi)心深處,你會(huì)想:“如果我還要活5年、活10年甚至活15年,該怎么辦?”如果再想得極端一些,你會(huì)一直擔(dān)心你將花完最后一個(gè)子兒。

從這個(gè)退休收入規(guī)劃中得出的啟示是:養(yǎng)老金收入可以支撐你從資產(chǎn)組合中提取更多資金。在權(quán)衡及評(píng)估是否購(gòu)買一些養(yǎng)老金產(chǎn)品,還是把錢留在養(yǎng)老資產(chǎn)賬戶中時(shí),也需要考慮這一點(diǎn)。

如何做到這種權(quán)衡,以及如何將資產(chǎn)配置到各種退休收入產(chǎn)品中？現(xiàn)在請(qǐng)記住：年金化將提高你的退休收入。

三、七個(gè)步驟，年金化你的養(yǎng)老資產(chǎn)

（文章篇幅有限，詳細(xì)步驟解讀可查看書(shū)籍內(nèi)容）

步驟一:確定期望退休收入

確定你想要的退休收入,是年金化養(yǎng)老資產(chǎn)工作的第一步。

有些人可能會(huì)認(rèn)為這是最煩瑣的一步,因?yàn)樗婕懊恳惶斓拈_(kāi)支和預(yù)算等。然而,你也許會(huì)發(fā)現(xiàn),這是最令人興奮的一步,因?yàn)槭悄阕钣兄苯诱瓶亓Φ囊徊健?/p>

有兩種方法來(lái)估算你退休時(shí)需要多少資產(chǎn):自上而下法或自下而上法。

自上而下法假定你的期望退休收入為工作期間收入的某一比例,用這種方法計(jì)算,需要從現(xiàn)有的退休前收入中切出一部分,得出你的期望退休收入。有時(shí)使用退休收入“替代率”的概念,計(jì)算你退休前收入的某個(gè)比例來(lái)得出退休后期望收入的具體數(shù)值,本書(shū)即采用這一概念。

相對(duì)而言,采取自下而上法,需要建立一個(gè)退休需求預(yù)算表,從零開(kāi)始逐一增加你需要的費(fèi)用開(kāi)支項(xiàng)目。

這是年金化養(yǎng)老資產(chǎn)工作的第一步,你沒(méi)有必要做到盡善盡美。你有可能在后續(xù)步驟中返回這一步,并進(jìn)一步完善你的預(yù)測(cè)。因此,創(chuàng)建好一個(gè)起點(diǎn)后即轉(zhuǎn)到第二步!

步驟二:計(jì)算現(xiàn)有年金化收入

第二步的目標(biāo)是確定你將從公共和私人養(yǎng)老金計(jì)劃獲得的已年金化的養(yǎng)老金收入。

你可以從計(jì)劃的提供者那里獲取公共養(yǎng)老金收入的估算數(shù),聯(lián)系政府相關(guān)部門估算你退休期間的公共養(yǎng)老金收入。

聯(lián)系你目前和過(guò)去參加的待遇確定型計(jì)劃的管理人,估算你可能獲得的最高待遇確定型養(yǎng)老金收入。如果沒(méi)有建立通貨膨脹調(diào)整機(jī)制,記住要從這個(gè)最高值中減去約25%。

將所有來(lái)源的各項(xiàng)年收入加總到一起,確定你退休期間享有的已年金化的稅前收入(我們將在下一步中考慮稅收因素)。

步驟三:計(jì)算養(yǎng)老金收入缺口

第三步的目標(biāo)是計(jì)算你每年的養(yǎng)老金收入缺口。為了做到這一點(diǎn),你需要計(jì)算你的平均稅率。

計(jì)算養(yǎng)老金收入缺口,是從你的期望稅后退休收入對(duì)應(yīng)的稅前總提款中,減去稅前已年金化的預(yù)期收入。

你的養(yǎng)老金收入缺口并不代表整體不足,它表示要使用你的其他資源來(lái)彌補(bǔ)這一缺口。

通過(guò)將你的預(yù)期投資回報(bào)率進(jìn)行通貨膨脹調(diào)整,我們考慮了通貨膨脹因素對(duì)期望退休收入的影響,我們將在下一步詳細(xì)分析。

步驟四:計(jì)算退休收入可持續(xù)性系數(shù)

計(jì)算你的RSQ需要6個(gè)參數(shù):年齡、期望退休收入、平均稅率、已年金化的養(yǎng)老金收入,退休時(shí)養(yǎng)老資產(chǎn)價(jià)值及養(yǎng)老資產(chǎn)的配置情況。

RSQ不是衡量你的退休收入是否充足的指標(biāo),而是對(duì)第一步中的“多少才夠?”這個(gè)問(wèn)題給出了答案。給定一些關(guān)鍵變量:你的年齡、現(xiàn)有財(cái)務(wù)資源及當(dāng)前配置情況,RSQ可以衡量你當(dāng)前退休計(jì)劃的可持續(xù)性。

現(xiàn)在,有兩件事情要記住:

(1)RSQ越高越好。

(2) 增加更多年金化收入,以提高你的RSQ

步驟五:評(píng)估計(jì)劃是否可持續(xù)

當(dāng)計(jì)算得到你的RSQ后,在年金化養(yǎng)老資產(chǎn)的第五步(見(jiàn)圖17.1)該做什么?這取決于你的RSQ。如果在90%或95%以上,你足夠安全,沒(méi)有必要進(jìn)行產(chǎn)品配置以改善退休收入的可持續(xù)性雖然存在養(yǎng)老金收入缺口,但你的RSQ足夠高,不需要采取任何進(jìn)一步的措施來(lái)保障終生養(yǎng)老金收入。然而,你需要仔細(xì)復(fù)核關(guān)于通脹率和稅率的假設(shè)。

然而,如果你的RSQ在50%~95%,則進(jìn)入下一步驟,我們將向你展示如何使用產(chǎn)品配置,來(lái)年金化你的養(yǎng)老資產(chǎn)。

如果你的RSQ小于50%,我們建議你回到步驟一,針對(duì)你目前的退休計(jì)劃做出一些艱難的抉擇:選擇在退休階段減少開(kāi)支,重新考慮退休年齡,或通過(guò)更多的儲(chǔ)蓄來(lái)支持退休收入目標(biāo)。金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家會(huì)說(shuō),你所期望的生活水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)你的終生資源。

步驟六:計(jì)算預(yù)期財(cái)務(wù)遺產(chǎn)

第六步的目標(biāo)是,明確你想留下多少財(cái)務(wù)遺產(chǎn)。

一旦你腦海中有了這個(gè)數(shù)值,你就可以進(jìn)入最后一步,使用產(chǎn)品配置來(lái)年金化養(yǎng)老資產(chǎn)。

步驟七:運(yùn)用產(chǎn)品組合年金化養(yǎng)老資產(chǎn)

年金化的最后一步是,將合適比例的養(yǎng)老資產(chǎn)配置到3類可行的產(chǎn)品組合之中。

要做好這一步,年金化養(yǎng)老資產(chǎn)7個(gè)步驟中的最后一步(見(jiàn)圖19.1),要求你綜合運(yùn)用我們之前的很多分析成果,包括確定預(yù)期財(cái)務(wù)遺產(chǎn)(EFL)。有很多因素會(huì)實(shí)質(zhì)性地影響產(chǎn)品配置,你需要做出很多選擇和決定。

最后，用一句話來(lái)高度概括:

如果你退休后沒(méi)有來(lái)源于真實(shí)的養(yǎng)老金計(jì)劃的收入,那么請(qǐng)確保有所行動(dòng)以獲取一些真實(shí)的養(yǎng)老金收入。

資產(chǎn)年金化，提供了一個(gè)可以預(yù)期的解決方案，是所有想要長(zhǎng)壽、想活得精彩的人的必選生命戰(zhàn)略。

本期讀書(shū)推薦：

*本文摘錄自《老有所養(yǎng)：資產(chǎn)年金化實(shí)現(xiàn)終生可持續(xù)收入》，摩西·A.米列夫斯基、亞歷山德拉·C.麥奎因著，中信出版集團(tuán)2022年11月出版，轉(zhuǎn)載請(qǐng)務(wù)必注明作者及作品出處。

標(biāo)簽： 個(gè)人養(yǎng)老金