平安理財“固收+期權(quán)”產(chǎn)品調(diào)整指數(shù)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)規(guī)則，凈值與關(guān)聯(lián)指數(shù)相關(guān)性高達(dá)0.9937｜機警理財日報

南財理財通研究員 卓曉梅

據(jù)南財理財通最新數(shù)據(jù)，截至2023年8月9日，今年來全市場已發(fā)行凈值型銀行理財產(chǎn)品17,320只（含私募產(chǎn)品）。

(相關(guān)資料圖)

從風(fēng)險等級來看，產(chǎn)品風(fēng)險等級主要集中在二級（中低風(fēng)險）。其中，一級（低風(fēng)險）產(chǎn)品占比4.93%，二級（中低風(fēng)險）產(chǎn)品占比85.14%，三級（中風(fēng)險）產(chǎn)品占比8.02%，四級（中高風(fēng)險）產(chǎn)品占比0.29%，五級（高風(fēng)險）產(chǎn)品占比1.62%。

從投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比96.16%，混合類產(chǎn)品占比2.14%，權(quán)益類產(chǎn)品占比0.49%，商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比1.21%。由此看出，固定收益類產(chǎn)品仍占據(jù)理財產(chǎn)品的主流。

注：收益/回撤=（近6月年化收益率-近6月現(xiàn)金管理類產(chǎn)品7日年化收益率均值）/近6月最大回撤。據(jù)南財理財通數(shù)據(jù)，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品近6月七日年化收益率均值為2.36%。

上榜產(chǎn)品凈值披露要求：

1. 凈值披露頻次：非節(jié)假日至少每個自然周公開披露一次凈值

2. 公開發(fā)布的歷史凈值記錄滿足：最早凈值日期≤統(tǒng)計區(qū)間左端點日期；最新凈值日期≥統(tǒng)計區(qū)間右端點日期

本文榜單排名來自理財通全自動化實時排名，如您對數(shù)據(jù)有疑問，請在文末聯(lián)系研究助理進一步核實。

根據(jù)南財理財通數(shù)據(jù)，截至2023年7月28日，在理財公司“固收+期權(quán)”公募產(chǎn)品近6月業(yè)績排行榜中，共有4家理財公司上榜，上榜產(chǎn)品分別來自平安理財“鑫享全球大類資產(chǎn)趨勢”系列、招銀理財“招睿全球動量”系列、光大理財“陽光青睿盈”系列和信銀理財“樂贏策略多資產(chǎn)”系列。

相較于上期榜單（請見關(guān)聯(lián)文章），平安理財“鑫享全球大類資產(chǎn)趨勢”系列2只產(chǎn)品近6月凈值增長率超過招銀理財“招睿全球動量十四月10A”奪得榜單冠軍和亞軍，招銀理財“招睿全球動量十四月10A”退居季軍，本期新入榜的光大理財“陽光青睿盈5號”一舉躍升至榜單第四。

從收益指標(biāo)看，榜單前五的產(chǎn)品近6月凈值增長率均超過2%，平安理財“鑫享全球大類資產(chǎn)趨勢”系列2只產(chǎn)品近6月凈值增長率則超過3%，榜首的平安理財“鑫享全球大類資產(chǎn)趨勢一年定開5號”增長率達(dá)到3.24%。本期上榜產(chǎn)品近6月凈值增長率均值為2.19%，相比近6月現(xiàn)金類產(chǎn)品七日年化收率均值2.36%，低了17bps。

從風(fēng)險指標(biāo)看，上榜產(chǎn)品近6月最大回撤均控制在1%以下，整體風(fēng)控表現(xiàn)較好，光大理財“陽光青睿盈5號”近6月無回撤。

“鑫享全球大類資產(chǎn)趨勢一年定開5號”調(diào)整指數(shù)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)規(guī)則，凈值與關(guān)聯(lián)指數(shù)相關(guān)性達(dá)0.9937

榜首平安理財“鑫享全球大類資產(chǎn)趨勢一年定開5號”為定期開放式公募產(chǎn)品，風(fēng)險等級為R3（中風(fēng)險），其每個投資周期為12個月，第一個投資周期為2022年3月2日-2023年3月7日，第二個投資周期開始于2023年3月7日，目前處于其第二個投資周期。

根據(jù)“鑫享全球大類資產(chǎn)趨勢一年定開5號”的產(chǎn)品說明書，該產(chǎn)品非固收資產(chǎn)部分主要投資于關(guān)聯(lián)中信證券全球大類資產(chǎn)趨勢策略2.0版指數(shù)（GMAT2指數(shù)）的券商收益憑證。其第一個投資周期關(guān)聯(lián)GMAT2指數(shù)表現(xiàn)資產(chǎn)的年化收益結(jié)構(gòu)如下圖所示。

（平安理財“鑫享全球大類資產(chǎn)趨勢一年定開5號”關(guān)聯(lián)GMAT2指數(shù)表現(xiàn)資產(chǎn)第一個投資周期的年化收益，數(shù)據(jù)來源：平安理財）

根據(jù)該產(chǎn)品今年2月份發(fā)布的關(guān)聯(lián)投資標(biāo)的要素披露公告，在第二個投資周期，該產(chǎn)品調(diào)整了關(guān)聯(lián)GMAT2指數(shù)表現(xiàn)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)規(guī)則，當(dāng)GMAT2指數(shù)年化漲幅<0%時，指數(shù)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)的年化收益率（年化）不變，仍為0.5%，而當(dāng)GMAT2指數(shù)年化漲幅≥0%時，指數(shù)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)的年化收益率下調(diào)為“83%×GMAT2指數(shù)年化漲幅”，即該產(chǎn)品第二個投資周期關(guān)聯(lián)GMAT2指數(shù)表現(xiàn)資產(chǎn)的年化收益結(jié)構(gòu)如下圖所示。

（平安理財“鑫享全球大類資產(chǎn)趨勢一年定開5號”關(guān)聯(lián)GMAT2指數(shù)表現(xiàn)資產(chǎn)第二個投資周期的年化收益，數(shù)據(jù)來源：平安理財）

或許是受指數(shù)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)規(guī)則調(diào)整所致，平安理財“鑫享全球大類資產(chǎn)趨勢一年定開5號”的凈值與GMAT2指數(shù)收盤價的相關(guān)性發(fā)生了較大變化。該產(chǎn)品第一個投資周期的累計凈值與GMAT2指數(shù)收盤價的相關(guān)性為0.4418，而到了第二個投資周期，截至2023年8月2日，該產(chǎn)品累計凈值與GMAT2指數(shù)收盤價的相關(guān)性達(dá)到了0.9937。

該產(chǎn)品的整體年化收益率 =（固定收益類資產(chǎn)及其他資產(chǎn)收益－投資關(guān)聯(lián)GMAT2指數(shù)表現(xiàn)資產(chǎn)的成本）+ 關(guān)聯(lián)GMAT2指數(shù)表現(xiàn)資產(chǎn)的年化收益率，該產(chǎn)品第二個投資周期的累計凈值與GMAT2指數(shù)收盤價的相關(guān)性高達(dá)0.9937，表明其整體收益來自“固定收益類資產(chǎn)及其他資產(chǎn)收益－投資關(guān)聯(lián)GMAT2指數(shù)表現(xiàn)資產(chǎn)的成本”的部分非常少，絕大部分依賴于投資關(guān)聯(lián)GMAT2指數(shù)表現(xiàn)的資產(chǎn)的收益。

為了直觀感受“鑫享全球大類資產(chǎn)趨勢一年定開5號”凈值與GMAT2指數(shù)收盤價的相關(guān)性變化，理財通課題組將該產(chǎn)品的累計凈值放大至與GMAT2指數(shù)收盤價相同量級。由下圖可以看出，在第一個投資周期（2022年3月2日-2023年3月7日），“鑫享全球大類資產(chǎn)趨勢一年定開5號”的累計凈值與GMAT2指數(shù)收盤價的相關(guān)性相對并不顯著，而在第二個投資周期之后，二者的運行軌跡幾乎完全一致。

南財理財通“固收+期權(quán)”指數(shù)近3月上漲0.5566%

截至7月30日，南財理財通“固收+期權(quán)”綜合指數(shù)值為108.9876，近3月指數(shù)增長率為0.5566%，環(huán)比上漲0.1071%。本期指數(shù)樣本為151只，相較上期增加了19只，其中，樣本掛鉤標(biāo)的92.74%為指數(shù)，4.44%為大宗商品。從理財公司分布看，招銀理財產(chǎn)品數(shù)量最多，達(dá)61只，興銀理財其次，有25只。

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（數(shù)據(jù)分析師：馬怡婷；實習(xí)生：楊曉麗）

（課題統(tǒng)籌：湯懿蘭）

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